星洲日報/投資致富‧企業故事

憑單和回購憑單,有何不同?

Tan KW
Publish date: Sun, 24 Apr 2016, 10:37 PM

2016-04-24 19:20

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讀者和尚陸問:

 

憑單(Warrant)和回購憑單(Call-warrant)有何不同?甚麼時候是買進和賣出憑單的好時機呢?

 

答:根據資料顯示,憑單是由上市公司本身所發行。回購憑單則是由證券行發行,該產品也稱為衍生產品。

 

憑單,上市公司發行
回購憑單,證券行發行

由上市公司發行的憑單,持有者可以在期限前,行使其權利,以發行時已設下的行使價兌換股票(母股)。

有鋻於此,大部份發行憑單的上市公司,期望在憑單有效期間,投資者可行使其權利兌換股票,從而讓公司籌集資金。

一旦所有憑單已全面行使,也將導致市面上的股份增加,從而沖稀上市公司的每股盈利。

至於回購憑單是證券行發行的衍生產品,主要是以現金結算,持有者無法兌換股票(母股)。

同時,回購憑單並不會造成有關上市公司的股票增加,因此不會導致每股盈利遭稀釋。

至於買進或賣出時機,一般而言,憑單的價值與起落與母股息息相關及一致。如果投資者看好或看壞母股的走勢,就是買進或賣出憑單的好時機。

至於回購憑單也一樣,它的價值與起落,直接受到“有關資產”的價格變動所影響,持有人在看漲或看跌“有關資產”時,也是買進或賣出回購憑單的好時機。(星洲日報/投資致富‧投資問診‧文:李文龍)



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