馬股中有許多公司因業績欠佳而遭市場冷待，這類公司股價一般很低迷，難獲投資者多看兩眼；但是，千萬別低估這類公司的潛力，說不定裡頭棲著沉睡中的鳳凰呢。

 

比如，近月因業績大好而備受矚目的康明電機構（COMCORP，7195，主板工業產品組）就是最佳例子。

 

《股海撈月》是在今年初留意到康明電的變化，但因當時股價非常波動，我們耐心觀察了該公司幾個月的時間，以評估業績和股價的持續性。

而現在，相信是時候和各位分享康明電飛上枝頭的故事了。

 

EMS明顯改善
業績報捷

2003年上市的康明電，是一家涉足電子製造、通訊、資訊科技和綠色科技事業的公司，其業務目前分成3大部門，分別是電子製造（EMS）、通訊和國防，但相信即將開始作出貢獻的綠色科技業務會成為另一收入來源。

同時，為多元化業務和善用其內部研發能力，康明電也正籌備把製造活動延伸至原件設計製造（ODM）市場。

在今年1月杪結束的2016財政年裡，康明電營業額報3億7千670萬令吉，按年成長21.7%，並成功轉虧為盈，淨利報1千350萬令吉，相當於每股盈利9.63仙，創上市至今最佳年度淨利，這樣的業績表現使該股引起投資者注意。

資料顯示，康明電全年業績報捷，EMS業務明顯轉好是最大關鍵，有關業務去年共為康明電貢獻96%營業額，且全年稅前盈利高達2千572萬7千令吉，若非通訊和國防業務合計虧損約600萬令吉，和價值400萬令吉的貨存撥備與註銷，全年業績勢必更佳。

據瞭解，EMS業務之所以能在去年明顯好轉，很大程度還得歸功於該公司近年實施的精益生產、成本撙節等強化效率的措施開始產生效果，馬幣貶值也該記一功，因產品100%用於出口。

年報資料顯示，美元走強去年一共為康明電帶來約610萬令吉兌現和未兌現外匯盈餘，佔EMS業務稅前盈利約24%；由此可見，驅使康明電業績翻身的最主要因素，乃EMS業務根本改善，外匯只是紅利，這大大強化了強勢業績的持續性。

更何況，馬幣兌美元早前雖強彈，一度返回3.90令吉，但事後證明只是曇花一現，因馬幣如今已重新跌破4.10令吉，加上美國升息腳步堅定、大馬經濟放緩，下半年美元展望獲看高一線，康明電業績可望繼續獲外匯利好的扶持。

在EMS業務順利翻盤之際，康明電的通訊和國防業務短期內料難有突破，因這兩項業務的收入主要來自公共領域，深受受政府減少支出影響。

由於EMS業務已有能力獨挑大樑，通訊和國防業務展望遜色的潛在影響並不大，畢竟兩項業務只佔總營業額不到5%；實際上，只要康明電能繼續壓低以上兩個部門的營運虧損，使EMS業務盈利更充份反映在集團業績上，其實已算萬幸。

綠色科技
重要收入來源

除了電子製造業務，康明電另一讓人深感興趣的地方，在於該公司發展綠色科技業務的意願非常強烈；依現況推算，康明電在綠色科技方面的努力，料很快彰顯效果，成為該公司另一重要收入來源。

據瞭解，康明電旗下第一座2兆瓦生物質發電廠，已預定5月杪啟用，這座號稱大馬第一項負碳值（Carbon Negative）的發電廠計劃，能夠利用材質和農產品殘渣來發電，同時不會產生二氧化碳和污染物。

假設每兆瓦電力年收入為100萬令吉（以其他再生能源收費作準），2兆瓦發電廠每年料為康明電帶來200萬令吉收入，雖不足以左右集團業績，勝在發展空間巨大，除自行經營發電廠，也能為其他機構提供綠色系統方案服務，如農業和木料相關領域。

另外，有細讀上週公佈的2016年報的朋友或許會發現，康明電已成功研發出內建智能發光二極管（LED）照明燈產品，並已就此申請專利權，新的LED燈目前已準備好要推出市場，董事部有信心新產品將對未來業績作出正面貢獻，畢竟採用更耐更環保的LED燈已是當今趨勢。

康明電也已設計出含有通訊功能的智能測量器，目前正在認證階段，董事部說，這些新產品將由康明電自行製造和推銷，以期繼續壯大營業額和盈利，同時讓公司多元化至原件設計製造（ODM）市場和擴大產品組合。

 

外匯波動
股價曾低見65仙

自今年3月杪因業績大好而上探91仙高點後，康明電股價便因美元貶值促使投資者拋售出口股，而一度敗退至65仙低點；因此，外匯波動引起的負面情緒料已反映在股價上，康明電未來走勢相信會更貼近基本面。

如前文所說，康明電重獲市場注意的主因在於業績轉強，因此，股價能否持穩在漲軌上，關鍵是未來業績還能有多大驚喜。

就去年業績來看，康明電業績明顯好轉，其實是2016財政年下半年才剛發生的事，因該公司上財政年書寫的9.63仙每股盈利，有高達7.97仙或83%來自下半年（去年8月至今年1月）。

有鑑於此，若過去半年的強勢表現得以延續，那麼康明電今年的業績或會更有看頭，畢竟綠色科技業務才剛要開始貢獻，多元化至ODM市場也是不容小覷的改變，因這業務的潛在賺幅整體要高於EMS服務。

而且，管理層還強調會繼續優化製造業務的運作和生產效率，希望有助進一步改善賺幅。

康明電將在本月公佈2017財政年的首季業績，我們且拭目以待。

 

康明電機構最新檔案
上週五股價：74仙（漲0.5仙）
每股淨資產：79.56仙
總資產：2億6千980萬8千令吉
現金：4千630萬3千令吉
總負債：1億5千757萬4千令吉
貸款：8千981萬令吉
股本：1億4千萬股（每股面值50令吉）
大股東：莫哈瑪丹（23.55%）、林景福（23.22%）

儘管馬股刮起調整風，但在AWC設施方案（AWC，7579，主板貿服組）繼續突圍力撐下，《股海組合》回酬率仍在5月期間增至5.02%，稍高於4月杪的4.34%。

首季財報季結束，業績大好的AWC成了贏家，股價再創新高，輸家則是轉型中的企文科技（K1，0111，創業板科技組），業績和股價雙雙受挫。

NOTION集團（NOTION，0083，主板科技組）則連續第二季賺錢，基本面持續改善；奇新（KHEESAN，6203，主板消費品組）業績整體持平，無甚驚喜。

我們將在下月初總結《股海組合》，敬請期待。（星洲日報／投資致富‧股海撈月‧文：李三宇）