1991年时，当时菲马集团管理层，从政府手中收购菲马集团；管理层也在期间重组两家公司业务。

时隔5年，菲马集团在马股首次公开售股（IPO），发售2583万股给公众人士，每股售价2令吉10仙。新股取得17倍超额认购，并在当年11月16日取得1令吉74仙或82.8%溢价，报3令吉84仙。

菲马集团上市以前，业务涵盖证券行、货仓与储存、种植、制造（安全文件印刷）、包装及食品加工。

当时，菲马集团旗下证券行——首都证券行（Capital corp），是最主要营业额贡献者，促使菲马集团扩大金融业务的版图，有意收购加拿大诺华银行51%股权，并获得国家银行批准相关收购。

合并遇阻
售证券行

此外，菲马集团不断扩大证券行业务，惟1999年证券行面对金融风暴打击，拖累菲马集团亏损逾4亿令吉，导致国家资产管理机构接管首都证券行；首都证券行亦是第一家上述机构委任特别行政人员接管的证券行。

后来，菲马集团成功重组证券行，并摆脱资产管理机构接管。菲马集团原本打算招聘更多经纪扩大证券业务。但2000年，证券监督委员会（SC）有意把国内证券行从63家减少至15家，菲马集团计划与其他证券行合并，惟面对众多阻力，以致合并不成，无法晋升至全方位证券行。

2001年时，菲马集团将证券业务脱售给英沙士（INSAS，3379，主板金融组）旗下的M&A证券行，当时售价为4500万令吉。

菲马机构核心业务：制造业

自此，菲马机构核心业务为制造（安全文件印刷）、种植与产业管理，其他业务也涵盖液态包装（liquid bulk）及食品。

菲马集团年报显示，目前制造业务营业额报2亿6830万令吉，税前盈利为5401万令吉，分别占该公司营业额及税前盈利的49.58%及48.4%，是该公司最核心业务。

菲马集团主要营收来自菲马机构。

菲马机构创立于1974年，初期业务以铝罐制造为主，客户包括杨协成、星狮（F&N，3689，主板消费品组）、大马啤酒（Malayan Breweries）公司等，后来菲马机构1976年在马股上市。

1990年时，菲马机构以750万令吉从政府手中收购保安印刷厂业务。该项业务主要印刷机密文件为主，如护照、试卷、股票证书、机票、彩票等等。

1993年时，该公司将铝罐制造脱售给当时英国上市公司卡诺制罐集团，售价高达9400万令吉。过后，保安印刷厂业务成为菲马集团的核心业务。

值得一提的是，在2002年以前，大马钞票由英国Telerue印刷，后来2002年3月时，菲马机构与德国保安证券巨擘Giesecke & Devrient Gmbh联营设立G&D大马有限公司，以印刷银行票据及现钞。

不过，印刷钞票并不代表生产盈利，G&D营运初期面临亏损。幸运的是，凭藉成本撙节及独家生产的业务，最终在2005年开始带来盈利贡献。

菲马机构2016年报显示，保安印刷厂税前盈利是该公司贡献，报5400万7000令吉，占69.9%，2015年贡献比例为57.6%。印刷类型包括旅游文件（57%）、执照（32%）、机密文件（3%）、证书（3%）及其他（5%）。

为了安全起见，菲马机构也在2006年，将业务多元化至种植业务，并积极拓展种植地库。截至今年3月，该公司的种植地库与工厂面积达5万8143英亩。

根据年报，菲马机构的鲜果串产量为14万9060吨，榨油率（OER）为22.42%。