ES陶瓷（ESCERAM，0100，创业板工业产品组）为何一直下跌？公司净盈利和手上现金都很不错，加上董事计划未来派息。可是不明白为什么一直跌不停。

答：ES陶瓷的股价下跌，也是最近约3个月的事。在此先看看最近业绩表现和财务状况，略为了解基本面或股价下跌的可能潜在因素。

截至2016年5月31日为止第四季，该公司获得净利209万3000令吉（每股净利1仙），前期净利为154万1000令吉（每股净利0.80仙）。第四季营业额为785万3000令吉，前期为602万5000令吉。

全年来看，净利为726万4000令吉（每股净利3.50仙），前期净利为559万2000令吉（每股净利3.00仙）。全年营业额为2995万2000令吉，前期为2495万1000令吉。

该公司最新业绩内的资产负债表可说是相当的简单。公司总资产为4664万5142令吉，流动资产包括现金与等同现金就占了2174万4026令吉、贸易及其他应收款项为644万8180令吉、库存为239万8729令吉。

至于非流动资产主要是产业／工厂／器材占1452万3173令吉。

负债方面，总负债仅为398万2975令吉，其中贸易及其他应付款项就占了359万3879令吉。

该公司股本为2055万1510令吉。保留盈利有1686万2272令吉。

该公司的每股资产值为21仙。

从上述数据看来，公司的净利表现和手上现金都很不错（即有2174万4026令吉）。

惟ES陶瓷的股价走势图显示，过去3个月里（2016年7月11日至10月3日），股价确实是一直向下跌，即从7月11日的63仙，下跌至10月3日的49.5仙，前后下跌了13.5仙或是21.42%。

不过，若是往后看深一层，其实，该公司的股价在过去两年里（即从2014年6月9日至2016年7月11日）掀起了一轮大牛市，即从2014年6月9日的收市价11仙，节节涨升至2016年7月11日的63仙的最高峰，前后猛涨52仙或472.72%（或4.72倍）。若与目前回落至约49.5仙比较，其涨幅仍然非常的可观。

上述较为长远的股价走势看来，相信近期的下跌，很有可能是大牛走势引来趁高套利活动，或是要卖股的投资者已完成沽售行动，从而进入从高峰回调走势，可能就是在过去3个月里下跌原因之一。

在此做个简单估值比喻，若以该公司最新业绩全年每股净利3.50仙为准，当市价仅为11仙时，本益比为3.14倍，不过，当市价走高至63仙，本益比则达到18倍水平。

就算是目前市价约49.5仙，本益比也达14.14倍，对一家创业板公司估值可能显得有点昂贵，可能是引来套利而回跌个中原因。

http://www.sinchew.com.my/node/1579873/%E5%87%80%E5%88%A9%E7%8E%B0%E9%87%91%E9%83%BD%E4%B8%8D%E9%94%99%EF%BC%8Ees%E9%99%B6%E7%93%B7%E4%B8%BA%E4%BD%95%E8%B7%8C%E4%B8%8D%E5%81%9C%EF%BC%9F