森那美（SIME，4197，主板贸服组）

1.最近有什么较重大企业动作及对公司影响？

2.目前该公司合理股价是多少？

3.如何计算出来？

答：1.森那美甫于10月6日宣布与姐妹公司进行土地交换活动，脱售雪州士毛月土地及收购柔佛种植地，从中释放非主要发展地段的价值，同时买进高素质油棕种植地资产。

市场分析员一般看好这项企业活动，不过对森那美影响不显著，因它在大马种植地的总面积仅微增0.1%至30万6000公顷。

2.根据丰隆研究于10月初对森那美的一项研究报告，森那美的每股合理价为7令吉70仙。综合本地8家证券研究的平均合理价则为7令吉54仙。

3.森那美是家拥有多项核心业务的财团，包括种植（主要种植油棕）、产业发展、重型机械与器材、汽车、能源及公用事业及其他。同时，它也持有上市公司——东家（E&O，3417，主板产业组）的21.95%股权。

市场一般以综合估值方式计算其价值，即是把每项核心业务的估值计算出来，再将它们综合起来后，除以其股本（62亿1120万股），即可得每股价值预测。

●种植：根据丰隆研究最近对其种植业务的估计，预测其2017年净利为15亿3540万令吉，若以市场对种植业领域的平均预测本益比20倍为准，种植业务的市场价值则为307亿零800万令吉，或是每股4令吉94仙。

●产业：以类似计算法，旗下的产业业务在2017年净利为准，而产业股市场合理的平均本益比预测为12倍，预测净利为7亿2592万5000令吉，这使合理价格为87亿1110万令吉，或是每股1令吉40仙。

●重型机械与器材：预测2017年净利为2亿8218万令吉，若以该行业的合理平均本益比预测15倍为准，价值为42亿3280万令吉，若除以股本则是每股为68仙。

●汽车：预测2017年的净利为3亿4285万令吉，汽车业平均本益比预测为12倍计，这使它的合理价预测为41亿1420万令吉，或是每股值66仙。

●能源与公用事业：预测它的2017年净利为9528万令吉，行业平均本益比预测为12倍计，它的价值为11亿4340万令吉，或等于每股为18仙。

●其他业务：估计2017年净利1759万令吉，市场平均本益比预测为12倍，使它的价值为2亿1110万令吉，或是每股3仙。

●东家的21.95%股权：若以市价为准，合理价值为4亿1600万令吉，除以股本后，它对森那美的总值为每股7仙。

在将上述各项业务及资产的估值加起来，总值为495亿3640万令吉，或等于每股值7令吉98仙。若是减去控股公司水平的净负债17亿零290万令吉，价值则下调至478亿3350万令吉，或是每股值7令吉70仙。