读者Mr Siao问：

我的朋友说，股市已经跌很低，应该趁机买蓝筹股，并介绍我买马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组），但我稍为研究了一下银行股，好像联昌集团（CIMB，1023，主板金融组）更值得买。联昌集团目前4令吉多，而马银行7令吉多，买联昌集团是不是更有利？

答：目前马股是否已经很低，实是见仁见智，各人有各人的看法与观点。一般而言，之前本地证券行对2016年的马股综指目标价，定在约1750点左右水平，比目前（截至2016年12月22日）1623点低约127点，或是尚有约7.82%上升空间。

至于2017年，则有证券行放眼综指年杪目标价为1820点。若以此为据，虽然马股综指尚有扬升空间，惟相信还不算是很低水平。

马来亚银行与联昌集团都是上市银行股，哪个股项较便宜或较为有利，不能够单凭市价的高低为准。而较为市场常用的估值指标，包括它们的股份回酬率、本益比、周息率、净有形资产、公司的自由现金流、以及营运所营造的现金流等因素。

以两家银行股的最新业绩显示，截至2016年9月30日为止首9个月，联昌集团年度化每股净利估计为40.74仙、而马来亚银行在同期间的年度化每股净利则为57.32仙。

若是以截至2016年12月22日为止收市价为准，联昌集团为4令吉57仙，而马来亚银行为7令吉76仙，预测本益比分别为457/40.74=11.21倍、及776/57.32=13.53倍。

所以，若是以最近预测本益比估值为准，联昌集团确实是更为有利，或是它的估值比马来亚银行较为便宜。

惟值得一提的是，马来亚银行作为大马最大银行集团，在估值方面比其他银行股拥有一点溢价或较为昂贵。