2016年结束，马股颠簸中落幕，《股海捞月》却再一次于逆流中大步跨前，拿下3连胜。

对多数投资者而言，2016年不是个好年，无论蓝筹还是中小型股，基本上都跌多升少，但靠着严谨而主动的选股策略，作为本专栏表现指标的《股海组合》得以在2016年轻易抛离大市，再斩下27.74%回酬率。

另外，配合半年一度的组合调整，本专栏将在本期里选出5只新主力股，作为征战2017年的先锋部队。

目标：4连胜！

全年回酬率28%唱丰收

面对大市低迷压境，《股海组合》过去半年里依然靠着成员股的强稳业绩和基本面，在乱局中继续昂首前进，书写17.99%回酬，外加上半年赚到的9.75%，全年回酬率高挂27.74%，高唱丰收。

资料显示，富时综指，富时小资本指数和富时创业板指数分别在2016年期间败跌3.01%，6.49%和25.18%，显示无论以哪种指标作准，本专栏选股都明显跑赢大市。

需补充的是，笔者计算回酬时并未把3只成员股在期间除权的股息纳入计算，否则组合表现会更出色。

纳入2016年成绩单，《股海组合》在问世至今18个月里已累积50.14%回酬率，战绩彪炳。

撤换3表现落后股

配合半年检讨，笔者决定撤换表现落后预期的遍视利（PENSONI，9997，主板消费品组）和比德生科（PLABS，0171，创业板贸服组），并趁高套利近期股价让人惊艳的RGB国际（RGB，0037，主板贸服组），为组合腾出3个空缺。

作为代替，笔者选中何人可（HOVID，7213，主板消费品组），康明电机构（COMCORP，7195，主板工业产品组）和D&O绿科（D&O，7204，主板科技组）。

以下是5家主力股入围的原因：

1.NOTION集团
设新厂再扩张

NOTION集团（NOTION，0083，主板科技组）的业绩好转进度令人满意，加上现金流动力十足，得以在阔别3年后重新派息，笔者对该公司的2017年表现抱有相当大的期望。

停顿好几年后，NOTION集团终于再涉足产能扩张活动，宣布在柔佛设立新厂，这进展除了有望带来笔者期盼许久的额外成长动能，管理层把部份机械调往柔佛新厂，也为整体产能使用率带来改善空间，可谓一石二鸟。

另外，之前造成该公司惨亏的外汇护盘合约终于在去年9月全面届满，意味在接下来公布的业绩里，NOTION集团将全面受惠于强势美元，这可是自美元2015年强升以来的头一回（之前的外汇盈利均遭护盘合约抵消殆尽）。

刚过去的2016财政年里，NOTIO集团的营运盈利（EBITDA）高达5230万令吉，只相当于市值的2.33倍，业务营造的强大现金流让该公司足以在无损内部现金前提下大量偿还贷款和应付资本开销，并使其净现金在1年内大涨约2.5倍至2170万令吉，资产负债表迅速转强中，且就现况判断，这趋势大有机会新一年延续，甚至更加显眼。

2.奇新
时隔6年再派息

奇新（KHEESAN，6203，主板消费品组）股价过去1年表现平平，可喜的是业绩稳定增长，时隔6年后再度派息亦是小惊喜，加上食品业务抗跌性较强，于是再度入围2017年主力股名单。

截至去年6月止财政年，奇新营业额按年增10.01%至1亿5695万令吉，净利则扬20.66%至491万令吉，这反映经济放缓并未明显侵蚀其产品需求，希望这趋势替其未来业绩奠定更稳健成长基础。

奇新去年9月完成脱售威化饼工厂，将制造产能完全集中到史里肯邦安厂房，这布局相信会对运作效率带来正面影响，最新年报显示该公司打算继续增加威化饼和糖果产能，中期业绩料不愁无增长空间。

总的来说，奇新如今正处稳中求突破阶段，笔者寄望该公司强化组合“稳中求胜”的元素。

3.何人可
新厂效益逐步显现

何人可（HOVID，7213，主板消费股）所从事的制药业务属性抗跌，业绩记录相当不错，来到尾声的产能扩张计划更是未来业绩的重大催化剂，中长期前景值得期待。

配合业务扩张计划，何人可两年前开始筹建新药厂，有关新厂分成两阶段落实，最终将使其药丸和胶囊产能大增100%。

最新资料显示，新厂首阶段发展已在去年中完成，第二阶段则预订在今年初完成，暗示新厂效益料可在未来几年内逐步显现，为原受产能不足限制的业绩带来新成长动力。

截至2016年9月30日止第一季，何人可营业额虽按年成长7.53%，净利却跌33.39%，导因是外汇盈利锐减，惟再看仔细些，扣外汇盈亏后的营运盈利其实按年上扬了166%，营运开销更在营业额成长之际逆向小幅下滑，监管效率值得一赞。

4.康明电机构
估值偏低具潜能

康明电机构（COMCORP，7195，主板工业产品）的电子制造（EMS）业务过去1年表现依然出色，酝酿中的再生能源和发光二极管（LED）业务也具有发展潜能，我们决定把这家估值偏低的高贝它公司纳入组合中。

截至2017财政年首9个月，康明电营业额按年成长12.09%，净利则扬升67.98%，这显示康明电的业绩复苏好景非昙花一现，毕竟业绩强势已持续了将近两年，甚至有越战越勇之势。

此外，首9个月每股盈利已高达9.11仙，加上末季是其业绩强季，又获强势美元拱拖，全年每股盈利无意外可轻易打破去年书写的9.92仙，再次刷新10年新高。

随业绩好转，资产负债表也过去1年里改善不少，贷款由8977万令吉降至6519万令吉，降幅达37.7%，虽说同期现金也从4630万减至3412万令吉，但鉴于货存、应收账和应付账款变化不显著，显示所得盈利和部份现金被用于还债，算是健康的发展。

5.D&O绿科
专攻车用LED策略奏效

D&O绿科（D&O，7204，主板科技组）专攻车用LED市场的策略已看见成果，相信待该公司完全退出消费类LED产品市场后，业绩将摆脱波动，变得更加稳定。

截至2016年9月30日止第三季，D&O绿科营业额按年跌15.63%，净利则跌31.03%;期间，非汽车业务贡献暴跌74%，汽车业务则成长32%，显示主宰未来业绩的汽车业务仍顽强成长中，单是这点就足以让人安心。

况且非汽车业务过去几季收入明显下滑，是完全退出该业务的必然进展，加上该业务贡献比重如今只减剩约15%，影响力越来越小，相信不会再拖累整体业绩太久。

总的来说，鉴于渗透率仍低，车用LED市场未来几年的发展潜能仍非常充沛，猛攻相关市场的D&O绿科估计是潜在赢家之一，故获青睐。

●声明：股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股，和追踪相关股后续表现，不是买卖建议，任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。