小叶问:
柔佛医药保健(KPJ,5878,主板贸服组)最新出炉的业绩如何?前景可好?合理价多少?
答:柔佛医药保健2016财政年业绩符合市场预测,惟分析员普遍认为缺乏盈利增长催化剂,纷纷下调2017至2018财政年财测。
缺乏盈利增长催化剂
柔佛医药保健2016财政年净利按年扬10.2%至1亿4920万令吉,主要是因为从脱售ALAQAR保健信托(ALAQAR,5116,主板产业投资信托组)6%股权,而获得的一次性收益1590万令吉所推动。
在剔除该项收益,核心净利下挫1.5%至1亿3330万令吉,不过,符合市场全年预测。
达证券指出,2017年私人医疗保健服务面对消费情绪低迷,加上马币疲弱,冲击入口药物及消费医疗产品价格的挑战。
该公司有望透过新医院及新病床的增加而取得内部增长,及可能从未来的重组计划中获得税务奖掖。
达证券在估算柔佛医药保健的2016财政年财测、病患增长率减缓、税率降低及联营公司贡献减少的情况下,下调2017和2018财政年财测,分别下调6.8%和4.5%,同时,预测2019财政年盈利可录得2亿零510万令吉。
马银行研究则在调整成本预测及联营公司贡献后,下调柔佛医药保健2017至2018财政年财测8%。
肯纳格研究认为,柔佛医药保健在未来几个季度的盈利增长表现平淡无奇。
该公司在2017财年的计划包括,KPJ霹雳及KPJ芙蓉料在今年6月投入运作,而包括太平、斯里曼绒及KPJ柔佛的棕地拓展计划则料于今年杪进行。
肯纳格说,印尼业务方面,柔佛医药保健则预计进行收购拥有150张病床的私人医院。
不过,该行预计产能使用率仅有40%,加上无法吸引医生驻守的B u m iSerpong Damai在未来几个季度持续面对亏损。
大马投行同样看淡柔佛医药保健,认为该公司缺乏盈利催化剂,下调其2017至2018财政年病人增长预测4至5%,因此,2017至2018财政年财测也遭下调3至4%。
MIDF研究却相对看好,维持2017财政年财测,相信在2016年10月进行的价格调整有望为2017财政年的营业额带来增长。
不过,该公司可能面对新医院延期、新医院准备期超越预期、住院病人及每病患营收比预期减少和营运成本增加的风险。
各大证券行普遍给予买进和持有的评级,目标价则是介于4令吉零1仙至4令吉71仙之间。
http://www.sinchew.com.my/node/1622799/%E6%9F%94%E5%8C%BB%E4%BF%9D%E5%89%8D%E6%99%AF%E5%A6%82%E4%BD%95%EF%BC%9F
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