近期不约而同接获多名读者询问有关VIVOCOM公司（VIVOCOM，0069，创业板科技组），综合问题如下：

读者Daniel Wong：

1.为什么VIVOCOM公司最近股价陷入低谷？

2.公司业绩如何？有发展情形吗？

3.公司有上涨的迹象吗？

4.可以长期持有吗？

吉打陈先生：

5.估值多少？是否可以继续持有（买进16仙）？

6.VIVOCOM公司的业务是什么？从上市到现在共分了几次红股、附加股又多少次？

7.目标价是多少？

读者阿文问：

8.自从去年9月5日分红股之后，股价就一直跌跌不休，到底是什么原因呢？我持有这只股已经超过一年了，平均买入价是22仙，可是现在跌至大概14仙，还值得继续持有吗？

答：1.该公司最近股价陷入低谷，真正原因不详。不过，该公司在去年9月派送红股计划之前，其股价已大幅度走高。直至9月5日红股除权后，该公司股价则作出相应调整，是可以理解的。

不过，接下来的股价仍是跌跌不休，相信公司股票数目增加及提高流通量后，一些股东趁股价仍处高位时，进行套利套现所致。该公司股价走势波动不定，相信技术分析方式有助作出买卖交易决定。

建筑业务减
营业额大跌

2.截至2017年3月31日为止，该公司第一季取得净利524万2000令吉（每股净利0.16仙），前期净利则是1987万1000令吉（每股净利为0.81仙）。首季营业额为4103万2000令吉，前期为1亿4154万4000令吉。营业额大跌，主要是建筑业务贡献减少所致。

至于近期的发展情况，包括于4月18日宣布，获得2家公司颁发3项合约，总值达4471万令吉。首2项合约由PJD建筑公司颁发，为后者在彭亨2座酒店提供设计、制造、供应、送达及安装铝及窗口安装合约，总值分别为601万及1350万令吉，于22个月24个月完成。

第三项合约则由Setiakon Builders公司颁发，该公司需在八打灵服务式公寓提供上述服务，合约总值为2520万令吉，需在24个月完成。

3.近期该公司股价走势相当波动，很难观察或预测其起落或上涨迹象。除了MIDF研究之外，最近没有证券行作出剖析或推荐，及预测股价走势。

MIDF研究：盈利表现较差或是暂时性

4.该公司股票是否可以长期持有，MIDF研究在6月1日的最新报告可供参考。当时，该公司的市价为12.5仙，不过，该行却非常乐观地给予40仙的目标价，及建议“买进”评级。

当时，MIDF研究是在该公司宣布2017财政年首季业绩后作出有关报告与建议。该行表示，该公司首季业绩低于该行预测，即其盈利按年下跌72%至520万令吉，其首季净利仅占该行全年预测的5.2%。

当时该行认为，该公司盈利表现与预测差距颇大，主要是工程计划的入账进展及延迟建筑活动进展，导至确认的工程营业额较低所致。

MIDF研究认为，该公司盈利表现较差，相信仅是暂时性质的。它首季的销售成本改善至2850万令吉，较前期的1亿零380万令吉明显来得低。惟营业额按年跌72%至4100万令吉（前期为1亿4100万令吉），该行相信盈利将复苏，特别是2017财政年的第三季及第四季，主要是其18亿令吉的订单，将陆续转为营业额。

该行对其盈利预测保持不变，因相信其2017及2018财政年表现更好，特别是将确认其订单入账。不过，该公司将尽力把2017财政年盈利赚幅保持在2016年的14.7%水平，主要是其工程性质，即公共房屋发展计划。

当时该行将其目标价定在40仙，或以其加权平均资本成本（WACC）7.4%的折价现金流估值为准。

资产5.8亿
负债1.2亿

5.该公司估值多少及是否可继续持有，上述最新业绩表现及资料供参考。除此之外，其最新的财务情况也可加以考量。

截至2017年3月31日为止，该公司的总资产为5亿8328万4000令吉，其中包括现金及等同现金为2693万5000令吉、应收款项为2亿2321万4000令吉，客户拖欠款项为8004万5000令吉。

另一边厢，总负债为1亿2433万5000令吉，主要包括应付款项为6221万8000令吉、流动借贷为2677万令吉及非流动借贷则为945万令吉。

该公司每股资产值为14仙。

该公司的股本为3亿2342万2000令吉，保留盈利为9341万9000令吉。

2007年迄今派4次红股

6.该公司主要业务为建筑、铝制产品设计及安装、以及通讯工程服务领域。资料显示，自2007年以来，该公司总共派发4次红股，即2007年1月宣布2送3红股、2012年9月也是2送3、2015年10月是3送1、以及2016年8月则是4送1红股。

同期间，该公司总共进行2次附加股计划，即2007年10月宣布以3配3比例发行附加股，以及在2015年6月宣布7配2比例发售附加股。

7.目标价，除了MIDF研究之外，其他证券行并无作出评估。

8.请参考答案1。

至于是否还值得继续持有，除了MIDF研究当时乐观建议买进评级，并把目标价定在40仙外，或许还需要多加观察其股价波动情况，而目前该股似乎已经进入调整期，除非有重大突破，否则或会在现有水平巩固一段时日。