长期读者ck问：

菲马集团（KFIMA，6491，主板贸服组）的最新进展是什么？前景可期吗？

答：近期，菲马集团旗下的印尼种植业务闹官非，大众研究表示，公司虽就相关案件进行上诉，但忧虑这将成为未来盈利增长的阻力，并可能对税前盈利带来10%下行风险。

受到印尼种植地司法程序问题影响，菲马集团2017财政年第四季未稽查净利与2017财政年稽查财报存在逾10%差距，因此在调整生物资产和产业、工厂与设备拨备后，净利仅为2980万令吉，较未稽查2017财政年第四季财报的5030万令吉减少40.6%。

大众研究表示，菲马集团已向雅加达国家行政高等法庭（PTTUN）提出上诉，但实际结果仍未出炉，集团预期Kabupaten当地政府在结果出炉前，将允许其种植业务持续营运。

尽管有此保障，但该行忧虑这将是增长的潜在障碍，并可能对集团未来盈利带来更多下行风险，主要是种植业务料是增长来源。

该行认为，以2017财政年第四季未稽查财报来看，种植业务占菲马集团2017财政年税前盈利约20%，而印尼园丘现占总种植面积的50%，上述事件可能对税前盈利带来10%下行风险，因此维持其“中和”评级和1令吉85仙目标价不变。