读者SALLY CHEN问：

永旺信贷（AEONCR，5139，主板金融组）早前的红股2送1是什么？除权日是什么？我发现这段时期股价不断往上冲，根据其他股票分析好像最终会跌到一半，想了解用意何在及这个股是否还有投资的价值（因为起到那么贵了）？

答：

红股2送1是什么？

1.先说公司派送红股，它是上市公司将未分配利润以股票红利形式派发给股东。它将净利不以“现金”形式派发，而是通过股票形式分配给股东，使公司净利润加以资本化为公司的股本。

在派送红股后，公司资产、负债、股东权益总额及结构并没有发生改变，但总股本增加及每股净资产也相应地降低了。

若是红股2送1，即是公司股东每持有2股的股票，将获得公司派发1股的红股股票。举个例子，即若是你持有公司的2000股的股票，将获得派送1000股，1000股则获派送500股，以此类推。

至于除权日期（2017年7月14日），则是享有分派红股有效权益的截止日期。在除权日当天开始，当天所购买公司股票则没有享有红股权益。

理论上而言，在除权日后，公司股价将相应地做出调整。

若以永旺信贷为例，若是红股除权日前的每股市价为20令吉，2股市价为40令吉，在派发1股红股，则等于3股的股票价值仍是40令吉，或是40令吉除以3，使股价相应调整至每股13令吉33仙。

成长强劲
前景稳健

2.你认为永旺信贷股价起到那么贵，相信是公布红股计划后尚未除权的那一段时期，它的股价不断往上冲时期。公司在红股尚未除权之前，即在2017年7月5月，公司宣布2018财政年首季业绩后，一些证券研究剖析该公司，是否还值得投资，可供参考。

当时，永旺信贷首季净利为7580万令吉符合市场预测。MIDF研究给的目标价维持在21令吉40仙（红股计划还没有除权，若是红股除权后，目标价则相应调整至14令吉26仙，即21令吉40仙2÷3），或等于其3年传统平均股价账面比的2.6倍水平；当时给予“买进”评级。

MIDF研究认为，预料其盈利强劲成长料可持续至2018财政年，主要是今年大马经济成长表现展望依然乐观（消费市场良好将有助其信贷业务表现与成长）。

肯纳格研究给予目标价19令吉70仙（红股尚未除权，若除权后为13令吉13仙），当时市价为12令吉88仙，并给予“守住”评级。

当时，肯纳格研究认为永旺信贷的业务前景依然稳健，不过正面因素已经反映在股价里。该行认为，公司信贷业务的对象，锁定在零售领域客户的利基市场，使它在较为疲弱时刻推动贷款成长，比其他金融服务业者较具优势。

它拥有较好的资产素质及股本回酬率。同时该行认为，在推行大马财报标准9之前，该公司以1配2比例发售债券股，以图筹得4亿3200万令吉资金以符合新标准。

假设全部债券股转换为公司母股（3年内），转换价为10令吉75仙（包括红股计划完成在内），潜在2018财政年每股盈利冲稀将达约16%（尚未纳入其预测净利内）。