读者YOKE问：

星报出版（STAR，6084，主板贸服组）的最新业绩欠理想，但股息却给得大方，请问前景如何？还可持有吗？

答：星报出版2017上半年业绩表现确实逊于预期，分析员预见，在缺乏催化剂下，业绩难以反弹，因而下调财测。

不过，星报出版派发每股30仙特别股息和6仙股息令人惊喜，只是分析员认为，这是短期的“派糖”，长期而言将影响该公司的现金流和无法长久维持高派息政策。

未来将进行更多并购

马银行研究指出，随星报出版脱售城贸展览业务，未来料将进行更多并购活动，以缓和印刷业务盈利的下跌。

丰隆研究指出，传统媒体目前面对数码市场的冲击，在未来，相信星报出版依然面对广告支出成长的疲弱、更高的印刷成本、新业者的挑战、马币下滑和监管条例等威胁，但相信星报出版将积极进行拓展至现代化市场，以减少依赖传统媒体市场。

MIDF研究却认为，尽管星报出版已加强数码转型业务，但是，依然无法在短期看到成果，将会密切关注星报出版的未来动向，而该公司目前并没有任何可为公司带来增长的收购计划。

联昌研究预见，星报出版的广告业务将因为客户情绪受打击和外汇波动持续疲弱，印刷业务同样面对逆风，预计2017财政年，印刷广告业务将下挫15%，在脱售新加坡的城贸展览，将无法享有盈利成长潜能，因此，下砍该公司2017至2019财政年财测，分别介于37至39%。

安联星展研究也不看好星报出版的广告业务，因此，大砍2017至2019财政年财测57至68%。达证券也下调2017和2018年财测各53%和37.7%。

马银行研究虽然惊讶于星报出版派发高股息，惟认为星报出版此举却可能拖累该公司的现金地位，以该公司目前的净现金地位，将难以长期维持高派息率。

分析员普遍给予中和及卖出评级，目标价差异很大，约是介于1令吉35仙至2令吉46仙之间。
 

http://www.sinchew.com.my/node/1685010/业绩逊色却大方派息．星报财测遭下调