叶先生问：

（1）CAB机构（CAB，7174，主板消费品组）前景如何？

（2）母股与凭单，哪个更值得持有？

答：
家禽饲养及加工业
下季料续强劲

（1）资料显示，CAB机构为大马最大综合家禽农场业者之一。潜在最高每月产量达700万只鸡，供国内外市场需求，也涉足家禽食品制造业务、超级市场、海产食品制造、餐馆及特许经营权等领域。

印尼的三林集团为CAB机构的大股东之一，与CAB机构在印尼设立养鸡场，所生产的产品内销给三林集团，业务前景受看好。

该公司于8月29日宣布第三季业绩时，在谈到未来前景时指出，预料下个季度的综合家禽饲养及加工业领域，将继续保持强劲表现，因市场的肉鸡供应持续短缺，使目前肉鸡的高平均销售价能够持续。

该公司认为，饲料成本料持续适度下跌，因主要原料如玉米及大豆仍然供应过剩所致。

至于旗下的超级市场业务，料将持续进行促销活动以面对激烈的竞争以保持销售量。这将直接负面冲击其赚幅，未能对公司盈利作出正面的贡献。

该公司旗下加值食品制造及贸易业务，料继续受到新收购子公司FARM\'BEST食品工业有限公司（FBFI）持续蒙亏的影响。

该公司认为，虽然管理层已经及持续采取行动以改善FBFI的营运效率，不过，预料有关效果仅可能在下个财政年才可浮现。

至于旗下海产业务下个季度表现料仍未能获得改善。

这里也探探其最新业绩表现及财务情况以供参考。截至2017年6月30日，该公司第三季净利增加至1374万1000令吉（每股净利为7.42仙），前期为522万9000令吉（每股净利为3.06仙）。第三季营业额为3亿8227万1000令吉，前期为2亿7207万5000令吉。

首9个月的净利为3100万6000令吉（每股净利为17.21仙），前期为722万6000令吉（每股净利为4.58仙）。

第三季及首9个月的营业额走高，主要是旗下综合家禽农场（特别是肉鸡平均售价走高）及加工业务、及加入甫收购的FBFI的销售额在内。随着营业额有增无减，使整体盈利也“水涨船高”。

截至2017年6月30日，公司的总资产为8亿9468万令吉，包括流动资产下的库存为8392万3000令吉、贸易及其他应收款项为1亿6962万令吉、其他资产为4740万6000令吉、执照银行短期存款为4118万9000令吉、以及现金及银行余款有4478万9000令吉。

其中非流动资产下的产业、工厂、器材则占4亿零106万6000令吉。

公司总负债为5亿4117万8000令吉，主要是流动负债下的贸易及其他应付款项为1亿9623万2000令吉、借贷为1亿4338万1000令吉。而非流动负债下的借贷则为1亿2883万8000令吉。

特别要注意的一点，就是该公司在2017年7月20日宣布股票拆细2拆5、之后红股计划4送1，并在2017年8月2日除权，这使缴足资本从1亿8241万2589股，增加至最多6亿9324万5000股。上述业绩及财务情况并没有纳入此因素。

市价差距
决定是否值得转换

（2）CAB机构-WA（CAB-WA，7174WA）的届满日期为2020年2月8日，转换为母股的转换价为17仙。举个例子，截至2017年10月11日，该公司母股收市价为99.5仙，而凭单收市价则为82.5仙，价差为17仙或是等于其转换价，显示凭单在转换母股时并没有溢价或折价，持有凭单或母股的利益差别不大。

至于母股或凭单哪个值得持有，主要考虑因素首推母股与凭单的市价差距，特别是它转换母股时的溢价或折价、或是已到价还是未到价水平、预估公司业务及股价未来前景或表现、凭单距离届满期的期限长短等。