读者黄女士问：

看到洋灰股最新业绩表现感到担心，能不能帮忙分析一下谦工业（HUMEIND，5000，主板工业产品组）的现况与前景，合理价多少？还值得持有吗？

答：洋灰供过于求拖累谦工业表现，分析员狠砍2018至2019财政年盈利预测，现财政年降幅更高达66%。

然而，分析员指出，在大型工程动工、房产需求改善、洋灰业整合等利多带动下，洋灰业明年起有望逐步走出低迷。

洋灰业明年起有望走出低迷

根据大华继显在与谦工业管理层会面后发表的一份报告显示，洋灰业依然陷于供过于求的困境，不仅行业产能过剩，市场需求也持续疲弱，加剧了洋灰业削价战。

该行探悉，虽然洋灰业者年中多次尝试调高价格，从年初的每公吨220令吉调至每公吨240令吉，最后却因竞争剧烈而草草收兵。

目前，洋灰平均售价保持在每公吨210至220令吉。

受需求拉低平均售价拖累，洋灰公司2017年7月至9月季度表现继续让人失望。谦工业业绩相对稳定，第一季营业额按年提高7.9%至1亿6180万令吉，并转亏为盈，核心净利报40万令吉，前期为核心亏损110万令吉。

谦工业认为，虽然洋灰业挑战重重，但预期明年会逐步改善，主要是多项大型工程将陆续启动。

大华继显预期洋灰需求继续低迷，延续上半年下跌13%的颓势。即使第四季表现可望改善，也是基于前期比较数据偏低，而非需求回扬。全年来看，洋灰业估计2017年需求按年减少6%，与2016年相去不远。

目前，洋灰业运用65至70%产能，2018年可能提高到74%左右。除了大型项目，包括住宅等建筑活动也开始动工，洋灰业看好2019年产能运用可进一步突破80%，而这些目标也获得大华继显认可。

国家银行数据显示，年初至今的住宅贷款申请批准率逐步改善，胜于前两年的萎缩。

该行调低2018至2020财政年洋灰平均售价预测，从每公吨240令吉、260令吉和260令吉降至每公吨220令吉、240令吉和250令吉，并大幅下修谦工业核心净利预测66%、43%和16%。

不过，该行在调整基础年份至2019财政年后，以19倍本益比为准，保持谦工业的3令吉50仙目标价和“买进”评级。