合顺（UMW,4588,主板消费品组）去年脱售亏损的油气资产后，2018年起可轻装上路，料可转亏为盈。

该集团今年起顺势布局收购MBM资源（MBMR,5983,主板贸服组），欲增加第二国产车持股，以打造国内最大的汽车制造生态，同期强化汽车以外的制造与工程（M&E）业务。

合顺集团总裁兼首席执行员拿督巴鲁费沙预期，2018年外汇环境更有利汽车业务，有助驱动各核心业务盈利。

持续优化成本

“持续的成本优化措施（包括采购），预料可对财务表现做出正面贡献。”

受油气资产亏损拖累，合顺从2015年12月起至2018年12月，即面临多季亏损；其中2016年12月末季单季达15亿6620万1000令吉，截至2017年12月末季亏4亿3267万令吉，2017财政年净亏则由前期16亿5803万9000令吉，收窄至6亿5119万5000令吉。

因此，他表示今年的一个整体策略，仍是持续脱售未完成的非上市油气资产，全面脱离油气业务和脱售非核心产业。

售油气冀转盈
购MBM算盘打不响

他指出，核心的汽车业务，预料可在马币走强情况下，进一步强化赚益并实现更佳盈利。他预期今年销售逾7万辆丰田汽车，第二国产车则销20万9000辆。

购MBM强化汽车业务

按照合顺的布局，若收购成功，可让合顺强化国内汽车（尤其是Perodua品牌在国产车的地位），外国汽车则以丰田（Toyota）车为主打。

配合上述策略，若收购MBM资源完成，合顺在第二国产车股权将从38%增至60.6%，进一步从国民投资公司收购旗下国投股票资本机构所持Perodua汽车10%股权后，总持股增至70.6%。

如果如意算盘打响，可让合顺从汽车业务实现规模效应和起协作效应，强化财务表现和股东价值。

推新车款办活动扩大年轻客户群他认为，上述收购相信也可让丰田在商业车辆上有更大曝光，MBM资源目前涉很多品牌的汽车经销与代理，亦涉汽车零件制造、汽车安全产品和轮辋制造，并扩大合顺制造业务所能提供的产品。

巴鲁费沙指出，要达致上述汽车销售目标，除了推展数款丰田的吸引人车款，亦会借由推展年轻化和赛车等活动，扩大年轻客户群。

丰田汽车所涉的一些努力包括主办TOYOTA GAZOO赛车嘉年华；周末的活动则结合娱乐和挑战性，让人们有机会试驾和购买新的丰田车款。

至于门槛低、省油耐用的第二国产车品牌，是首购族最爱，预料在达20万9000辆的合顺销售目标起稳定作用。

第二装配厂2019年投产

中期而言，为抵销外汇波动所带来利空，并强化和优化盈利，丰田汽车（UMWT）将于2019年初让巴生武吉拉惹第二个装配厂投产。

“这是一间全辆组装丰田汽车产品，包括迎合市场需求的具能源效益组装车款；为提供更具价格竞争性车款，新厂也将增加更多国内生产活动。”

趋电子化 创造价值

2017年面临最大的马币贬值，油气业务因油价大跌蒙亏，嗣后脱售油气业务的合顺油气，总算充满挑战营运环境中找到支持点。

去年脱售上市的油气资产，无疑让合顺释下重担，未来将对合顺带来重大的正面冲击。

上市的油气资产截至去年杪，税前亏损由2016年杪的11亿8126万4000令吉，收窄至2亿8320万4000令吉；非上市的油气资产，亏损也由6亿6686万5000令吉，收窄至5亿2020万3000令吉。

他指出，短期内，合顺仍会继续脱售非上市油气资产，这是合理化非核心资产的部份措施。

“合顺预计从2018年起，不再受油气资产冲击财务。”

他表示，脱离上市的油气业务，对集团财务有正面冲击。

他说，倘若仍未脱离上市的油气业务，可能还需承受上述上市油气业务的全年亏损。

他表示，若未这么做，合顺可能还需参与合顺油气（UMWOG,5243,主板贸服组）再资本化计划，这势必冲击合顺集团现金流和财务健全。

在合顺油气持股55.74%的合顺，去年初透过系列企业动作，完全脱离上市的油气业务。

巴鲁费沙指出，长远来说，合顺继续展开和执行创造价值策略，电子化和展开电子化努力、改善所有核心业务的效益和生产力。

强化人力资源平台

“我们也强化人力资源平台，让集团人力资源扮演更重大角色，在工业4.0纪元来临时仍保住竞争力。”

探讨进军非宇航HVM

巴鲁费沙表示将持续扩展M&E，专注于高价值制造业（HVM），并视HVM是转型至高赚益的催化平台，同时会增强高精密制造的能力。

制造业与工程（M&E）由盈转亏至1770万9000令吉，前期赚2461万9000令吉。

合顺子公司合顺宇航位于双文丹的厂房，2017年11月已开展重要里程，开始为劳斯莱斯股份公司生产首批瑞达1000（Trent1000）涡轮风扇匣。

巴鲁费沙说：“我们相信，升级至HVM价值链，将成为未来持续盈利的重大贡献者，未来也将探讨进军其他非宇航HVM计划的契机。”

合顺宇航是与劳斯莱斯（Rolls-Royce）签25年＋5年合约以供应飞机引擎瑞达1000与瑞达7000风扇匣。

该厂房产能每年达320个，这是合顺在签约27个月后就交货，是最快的飞机零部件的交货，崛起为最快速的引擎部件发展计划参与者之一。

主席丹斯里哈末卡玛指出，这是合顺集团历史性的成就，也使合顺成为首个英国引擎制造商的一级供应商。

根据分析员估计，若达致最高产能，每年可贡献5000万至6000万令吉盈利。分析员预测该宇航业务，可在2019财政年盈亏持平。

哈末卡玛指出，宇航业发展蓬勃，尤其是诸如波音787梦幻（Dreamliner）客机，由瑞达1000发动，空巴的A330neo，则由瑞达7000发动，这对其新兴业务利好。他预计大约2021年，双文丹工厂可达全面产能。

为跨步高价值制造业（HVM），合顺会把双文丹861英亩地段发展为大马首个综合工业园，这个高价值制造园将引进宇航、医药配备、铁道与汽车相关工业投资。大马外贸机构（MATRADE）和大马投资发展局，是持续支援上述计划的重要机构。

扩大组合配备优先

合顺在业务扩张的步伐持续，巴鲁费沙表示，合顺会扩大配备业务至更广疆域，除了扩大产品组合，配备租赁亦是选项。

他指出，合顺配备业务未来的优先任务，是扩展产品与市场，将继续仰赖首要伙伴小松事务所（Komatsu）和丰田自动织机（Toyota IndustriesCorporation）。

看好越南缅甸

他对东盟区的营运市场感到乐观，这些市场是越南与缅甸，料从越、缅利好经济增长和展望受惠，同时合顺也会强化加值服务、能力和作为总体方案提供者的能力。

在滑机油区块，合顺是Repsol滑机油品牌在西班牙以外的最大经销商，这是5年来的最大成就，预期中国市场将为这个品牌提供很大契机。

他说，国内自创的Grantt品牌料可支援滑机油业务，将尝试打造东盟的印尼市场，并和当地实体缔结伙伴关系。

厘定策略 卸除风险

巴鲁费沙表示，合顺深知挑战和风险横呈，诸如利率环境的波动，这可能增加融资与借贷成本。倘若外汇波动，亦会对汽车业的价格与风扇匣制造形成特定冲击。

合顺宇航的唯一客户是劳斯莱斯，对后者订单的倚赖很大，因此将尝试与劳斯莱斯磋商生产和供应其他引擎零部件，并持续增长能力，以获得原件生产商的供应合约。

他强调，在厘定策略卸除风险方面，合顺全权承担创造和履行价值，这包括释放和转化非生产性资产，创造价值和改善现金流。

自从脱售油气资产后，盈亏表已获强化，这改善集团额外融资能力；这只是在需要情况下才融资，作为发展核心业务。

谨慎监控融资需求

巴鲁费沙说，合顺将谨慎监控集团的融资需求，以积极维持最优资本结构。

他指出，为创造资本贯彻商业计划，每个商业单位需现金流以融资每日营运，或者开展新的业务计划。

巴鲁费沙表示，合顺悉力以赴，期许成为时时进取的综合企业（conglomerate），独特而永续的核心业务，这将巩固建立在组织深化、管理专精上，并与业界佼佼者形成长远策略伙伴。

开发新业务力保优势

“集团也将采取策略措施进一步定位为轻盈、高效的综合企业，并在创新和追求卓越显现能力。我们的目标是保持强劲财务，以便能够持续投资和占有市场领导地位，同时开发新业务和保优势。”

这么一来，也可让合顺持续维护和遵循企业监管的最高标准，秉持廉正以达致期许之目标。

最糟时期已过去……

巴鲁费沙强调，人力是迈向成功的重要资产，因而会为员工营造进取和以表现驱动的环境，带动竞争优势和强化特定价值定位。

2017年是严峻一年，各核心业务营运艰困，这包括剧烈的价格竞争、市场营运者拥挤，消费疲弱和疲弱油价冲击业绩表现。

回首去年，核心的汽车业务面临剧烈竞争，消费情绪低、高家债、严谨放贷条件，对购车族的购买模式形成压力，并使全国汽车销售跌至57万6635辆。

他说，上述错综因素也导致商业车辆需求疲弱，马币疲弱也冲击赚益，令汽车业盈利走低。

截至2017年杪财政年，核心的汽车销售业务税前盈利减10.24%，至4亿5095万6000令吉；配备业务盈利微挫2.6%，至1亿4183万1000令吉，前期盈利1亿4562万令吉。

http://www.sinchew.com.my/node/1757976/巴鲁费沙重新布局‧合顺轻盈上路