（吉隆坡6日讯）建筑业经历2008至2018年“超级周期”后，目前已显露疲态，今年恐怕不足以成为带动经济成长的主要引擎。

大马投行指出，建筑业正继续撤出此前由债务推动的公共基建潮，2020年整体展望相对看淡。

大型项目展延
国行放宽货币政策扶经济

该行补充，国家银行上月意外降息25基点，正正符合该行对建筑业的看法。国行在降息文告中曾提及，大型项目展延是经济下行风险的不明朗因素之一，因此决定放宽货币政策以维持经济成长。

该行估计，虽然政府正商讨推出经济振兴措施，但相信重点将放在小型项目，例如道路、人行道、桥梁、学校和公共设施等，而这只会对规模较小且未上市的建筑公司有利。

大马投行表示，2020年的公共基建支出，将集中于以更低成本或延长建造期限等方式，以完成正在进行的项目。

一系列重启的大型工程包括440亿令吉的东海岸铁路（ECRL）、305亿令吉的捷运二线（MRT2）、166亿令吉的轻快铁三线（LRT3）和165亿令吉的泛婆罗洲大道（砂拉越）等。

该行指出，政府的施政重点是避免国家债务膨胀和加强财政，考虑到这些因素，相信不太可能轻易重新启动已喊停的大型工程或展开新的发展项目，相信少数有望重启的大型项目只有31亿6000万令吉的新山－新加坡捷运系统（RTS）及52亿令吉的砂沙连贯公路（SSLR）。

该行补充，新山－新加坡捷运系统的建筑成本将由49亿3000万令吉降至31亿6000万令吉，加上延期或取消代价太庞大，因此是比较可能重启的大型项目。

至于砂沙连贯公路，工程部预期分为两个阶段兴建长达425公里的道路，第一期是2020年10月至2024年，第二期是2030年之前，相信施工期长达10年是这项工程列入重启名单的主要原因。

大马投行指出，建筑股2020财政年每股盈利增长仅有2.1%，平均本益比却高达18.9倍，估值显然已见顶，有鉴于此，决定保持建筑股的“减码”评级。

不过，该行表示，如果政府因应外围冲击而决定大兴土木，届时该行会考虑将建筑业的评级调高到“中和”，甚至是“加码”。

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