尽管去年12月份销贸易录得6%增长，但全年增长写下3年新低，分析员对今年分销贸易前景仍不感乐观，主要是新型冠状病毒肺炎爆发将持续影响市场情绪和零售业，私人消费也将持续放缓。

私人消费持续走软

肯纳格研究指出，在季节性销量持续推动下，去年12月份销贸易销售增长6%，至1159亿令吉，高于11月的5.4%涨幅。

若按月计算，12月增长3.7%，是过去7个月的新高。

以环节来看，批发贸易以其他特殊产品和餐饮与烟草产品的销量改善下，取得4个月新高，按年增长5.5%；汽车贸易方面，受惠于年尾大促销和较低基数，12月销量上扬4.5%，至7个月高位；零售贸易则在非特殊产品支持下，维持7%的增长率。

对此，MIDF研究指出，大马良好的通膨压力和充份就业条件等关键因素支撑著内需强稳，其中2019年12月通膨按年上扬1%，失业率为3.3%。

另一方面，制造业生产按年扬3.4%至4个月新高，销售增长也写下5个月高位，有利于雇员和薪酬，改善市场情绪和最终增加消费。

此外，客流量持续增长也是扮演著重要角色。

而海外方面，肯纳格指出，发达经济体的零售表现各不一，像是美国在圣诞节前的最后一分钟的疯狂抢购提振下，12月的零售贸易增长6.3%，是自2018年9月来的新高；相反地，欧盟在11月黑色星期五的强劲销售活动结束后销售表现就出现下滑，仅录得2.1%增幅。

MIDF认为，纵观全球，市场情绪有望在中国近来降低美国进口的关税下改善，如今国际贸易不稳定性和新型肺炎疫情持续下，该行冀望在扩张性的经济保护模式下政策可持续下去。

以季度表现计算，肯纳格表示，2019年末季分销贸易销售增长4%，是14季的低点，主要受累于批发贸易增长放缓，显示内需将持续疲弱，符合该行的预期。

而2019年整体分销贸易增长5.9%，是3年来最低增幅，2018年为8.2%增长。

综合上述，肯纳格预测，2020年的分销贸易销量将进一步走软，增幅介于4至6%区间。

肯纳格认为，对新冠肺炎疫情的忧虑将持续著重影响市场情绪，从而导致商业信心下滑和破坏零售市场，随后影响著大马分销贸易。

首季分销销量料放缓

MIDF则预见，今年首季分销销量虽可持续正面表现但增幅将稍微放缓，归咎于零售销售将受到较高的食物通膨和疫情肆虐而下滑的客流量。

尽管如此，新春佳节和近期国行减息料将给予可能受上述影响的消费一些支持。

MIDF预计，今年私人消费和服务领域增长将放缓，而分销销售的全年将持续去年令人振奋的趋势。

不过，对通膨压力上升的预期和在汇率风险之上的就业略微宽松情况，可能会抑制国内需求。

肯纳格预测私人开销增长将在2020年首季疲软至5.5%，并拖累经济成长至3.8%；而MIDF也预计，2020年私人消费和服务领域增长幅度将稍微疲弱至6.5%和5.8%，2019年预测为7.5%和6.1%。

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