2008/09年爆发全球金融危机后，大马股市步入有史以来最长牛市，且在过去12年历尽陆续不断利空考验而屹立不倒，直至过去数天爆发希盟政府垮台的政治危机，富时综指在上周一重挫41.14点，跌破1516点牛熊关键分水岭之后，已从高峰下跌逾20%，技术上正式陷入熊市。

MIDF研究指出，随著2008/09年爆发全球金融危机后，综指成功力抗2011年爆发欧盟经济危机，当时马股从高峰下跌16.5%，接著在2014/05年之间，全球市场爆发多项重大利空事件，其中包括全球商品（特别是原油）价格崩盘、货币贬值、担心中国经济硬著陆，以及一马发展公司（1MDB）事件等，都未能把马股拉下公牛背。

近年来的马股还是受到多项利空冲击，如外资外流（2018年净流出117亿令吉、2019年净流出100亿令吉）、美中贸易战持续不断等，都未能把综指拉低逾20%的转折点。直到过去数天爆发政治危机，综指终于俯手称臣、甘拜下风，此时已比2018年4月19日的高峰点下跌21.4%，正式落入熊市。

“政治无绝对”

该行指出，2月24日，政府首席秘书长宣布，元首已经接受首相敦马哈迪职去第7任首相职位，与此同时元首也委任马哈迪为过渡首相，直至新任第8任首相选出为止。

该行认为，除马哈迪外，不排除有其他人选也在觊觎首相大位，这使国内政治情况陷入重大不明朗境地。

该行在报告中感叹道：“人生中没有一件事情是绝对的（政治更是如此），直到真正的发生为止。”

豪无疑问的是，目前举国上下，都屏息以待地在观望接下的发展结果，在这之前，国内的政治状况将继续在演变中，仍落在不明朗境地。

技术上最长牛市终结

随著爆发政治巨变，2月24日（上周一）当天，综指崩跌2.69%至1490.06点，这也意味著综指已经终结有史以来最长的牛市。

该行认为，随著母熊进场，预料将冲击投资者的投资心理。

技术层面而言，任何股市牛市在高峰水平回跌逾20%，即可被视为牛市已经结束。对马股而言，当综指跌破1516点时，技术上今次的最长牛市即宣告终结，最多仅是只疲惫不堪的老牛作出挣扎而还有望出现短暂的技术性回弹。公牛倒下后，且由母熊掌控市场。

综指年底目标下调

综指稍后几天虽然力图稳住阵脚，但到了周五，美国股市因担忧新冠肺炎疫情加速在海外国家蔓延而再度狂狂泻逾千点，令深受政治动荡困扰的马股无力回天，1500点渐行渐远，熊影愈加深重。

MIDF研究认为，该行较早时的马股本益比估值目标已经承压，2020年杪综指目标预测本益比估值，将从16.5倍下调至16倍，或等于5年平均标准差的-1.5倍水平，同时将其1680点目标，下调至1600点。

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