（吉隆坡3日讯）国家银行一如市场预期，今年内二度降息，基准隔夜政策利率（OPR）再降25个基点至2.5%，创下2010年5月来的10年最低。

上限2.75%下限2.25%

在降息后，隔夜政策利率的上限和下限分别调整为2.75%和2.25%。

国行发文告表示，减息意在创造更适中的货币环境，以在物价稳定的情况下，扶持有望改善的经济增长。

“今年平均通膨可能走高，但总体压力依旧温和，而通膨涨势将取决于全球油价和原产品价格走势，国内零售汽油价格顶价解除时间。尽管经济活动持续扩张，但需求面带来的物价压力有限，总体通膨料更为温和。”

不过，国行指出，大马去年经济增长放缓至4.9%，未来经济（特别是首季）将受到新冠肺炎疫情爆发的冲击，其中以旅游相关和制造业影响最深，同时首季农业表现也可能延续低迷。

“私人和公共领域活动将是扶持今年经济增长的主力。在就业和收入增长放缓的情况下，家庭开销增速料有所减速，但投资活动在公共和私人领域现有和新项目扶持下，有望缓步复苏。同时，振兴经济配套也将为经济带来些许扶持。”

经济下行风险犹存

国行说，尽管国内经济有望在下半年缓步改善，但经济下行风险犹存，其中包括新冠肺炎疫情如何演变和潜在带来冗长影响、原产品相关领域持续低迷。

“值得注意的是，全球经济环境近期已经转弱。新冠肺炎疫情爆发已对生产和旅游活动带来干扰，尤以区域活动为甚。这导致风险厌恶情绪升温，令金融环境收紧，资金市场也再兴风浪。”

国行坦言，全球经济增长前景下行风险日增，其中短期情况最令人忧虑，但随著多国开始透过调整政策应对，加上更多预期政策措施出台，料有助缓冲新冠肺炎疫情带来的经济冲击。

“货币政策委员会（MPC）将继续监督、评估环绕在国内经济增长和通膨之间的剩余风险。”

分析：降息2大原因
疫情蔓延＋政策不明

国行二度减息并不叫人意外，主要是《彭博社》向24名经济学家展开调查发现，15人预见国行将在今日再度减息25个基点，其余9人则预期利率保持不变。

“中间值在近日出现显著转变，从按兵不动到意见分歧，再到现在多数预见减息。”

其实，经济学家立场快速转变，原因有二。第一，国内因素。去年第四季国内生产总值（GDP）增长3.6%，全年经济增长4.3%，写下2009年以来最糟，反映出政府无力扶持经济重返正轨，而新冠肺炎疫情爆发也“惩罚”马币走贬及产能减弱。

更糟的是，上周国内市场笼罩在政治乱局之下，过渡首相敦马哈迪虽公布200亿令吉的振兴经济配套来专注扶持受新冠肺炎疫情打击的旅游等领域，但国家元首在周六委任新首相丹斯里慕尤丁，却让政策前景变得不明朗。

丰隆投资银行经济学家认为：“尽管委任新首相，但我们相信市场不明朗因素犹在，主要是政治优先的考量可能有所转变。”

受政治乱局及新冠肺炎疫情影响，马股上周猛挫3.17%，至1482.64点，写下2011年以来低位。

不过，随著经济增长放缓，国行总裁拿督诺珊霞指出，国行仍有“充裕的空间”来调整利率。

尽管今年1月国内通膨增长1.6%，创下2018年5月以来最高，但仍低于过去5年的2%均值，国行虽未公布全年通膨目标，可诺珊霞透露当前通膨率仍低。

与同侪相比  大马实际利率高

值得注意的是，与区域同侪相比，大马实际利率（贷款成本减通膨）仍高，达到1.15%，也为国行进一步减息创造条件。

第二，全球量化宽松趋势。随著上周全球股市猛挫，各国中央银行也开始对疫情的扩散作出反应。联邦储备局主席鲍威尔上周五暗示美国可能减息，同时日本银行总裁黑田东彦也罕见发表谈话向市场喊话，会努力提供充足资金供给及确保金融市场安定。

此外，受新冠肺炎疫情扩散影响，全球决策者已纷纷调低经济增长目标，其中中国2月制造业采购经理人指数（PMI）猛挫14.3%，至35.7%，创下历史新低，可能牵连亚洲主要贸易伙伴表现。

根据IHS MARKIT数据，大马2月采购经理人指数跌至48.5点，是过去17个月来第16度录得跌幅。

《彭博社》东南亚经济学家塔马拉表示：“随著中国境外新冠肺炎疫情加速扩散，可能形成全球大流行，而这可能进一步打击全球需求、石油价格和大马出口前景，而新增的政治乱局更可能加深投资活动的按年跌幅。”

受到系列利空因素影响，我国政府上周已下修全年经济增长目标，从原有的4.8%调低至3.2至4.2%，同时财政赤字占GDP目标也从3.2%扩大至3.4%。

马币靠稳

与此同时，市场憧憬全球量化宽松政策再起，提振周二马币兑美元走强。数据显示，马币兑美元开盘即突破4.20关口，一度高见4.1980令吉，但后国行宣布二度减息，令马币由起转跌。截至下午5时，马币兑美元报4.2040令吉，比较周一为4.2010令吉。

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