怡保求知者问：我持有怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）和怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）这两只股，想知道最新表现和前景，还有合理价，谢谢。

大型工程恐展延 洋灰钢铁喊涨
怡保工程雪上加霜

答：

先看怡保工程（IJM,3336,主板建筑组），该公司2020财政年首9个月盈利表现低迷，分析员忧虑政治乱局可能导致大型建筑工程延后颁布，而洋灰和钢铁价格喊涨恐令情况雪上加霜，未来盈利前景不容乐观，纷纷下砍今明2年财测。

大马投行预估怡保工程2020至2022财政年每年可取得15亿令吉新合约。考量到国家债务持续走高，相信财政振兴空间不大，意味着政府短期不可能推出大型基建项目。

更糟糕的是，当前局势也可能抑制新公共项目的释出。

达证券认同，新大型计划释出仍属未知数，建筑业前景趋向严峻，同时产业市场萎靡不振也加剧竞标竞争。

大马投行表示，怡保工程现手握45亿令吉订单，而管理层放眼2020财政年能取得20亿令吉新订单，但在财政年尚存一个月即结束的当下，集团仍未接获任何新订单。

肯纳格研究认为，怡保工程未来盈利表现将由现有45亿令吉工程订单、19亿令吉未入账销售和强劲的种植业务推动。

安联星展研究显得乐观，预计怡保工程可能在未来2个月接获“The Light”第二期大量合约，这有助集团达到2020财政年目标。

整体来看，各大证券行看淡怡保工程盈利前景，并纷纷下砍2020和2021财政年财测，其中肯纳格研究调低2020和2021财政年盈利目标15%和19%，至2亿8100万令吉和3亿2000万令吉。

分析员对后市看法相当分歧，从买进到减码都有，至于目标价，则是介于1令吉26仙至2令吉55仙。

棕油价攀高怡保种植末季料强劲

再看怡保种植，相对于母公司黯淡表现，该公司第三季财报亮眼。分析员看好在高原棕油价扶持下，第四季财报可能延续强势，纷纷上调2020和2021财政年盈利目标。

兴业研究上调2020和2022年财测30至40%，受树龄步入丰收期所助。

肯纳格研究以第三季财报为准，相信第四季财报在强劲的原棕油价扶持下，有望写下另一个强劲财季，上调怡保种植2020和2021财政年核心净利10至47%，达到4510万至9870万令吉。

分析员相信市场预测怡保种植今明2个财政年2110万至5790万令吉盈利目标，并未反映出潜在盈利反弹力度。

在高棕油价扶助下，MIDF研究上调2020年财测13.2%，至3700万令吉。丰隆也将2020至2022财年财测上调75.2%、26.5%和31.2%，生产成本和融资成本降低是主因。

尽管各大证券行纷纷调高怡保种植财测，但对集团投资前景却看法分歧。兴业研究表示，怡保种植近期股价回撤，已浮现诱人投资价值，但达证券却持相反意见，认为怡保种植固然能从高原棕油价受惠，可是当前股价已跑前基本面。

分析员给予的目标价介于1令吉80仙至2令吉90仙。

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