读者王小波问：

大马邮政（POS,4634,主板贸服组）业务前景可好？我持有许久，还在亏损中，是不是该壮士断臂？

答：分析员认为，邮费调高助使大马邮政收窄2020财政年首季净亏损，加上最糟情况可能已过去，分析员上调评级至“守住”。

大马投行维持早前的业绩预测，但根据历来0.51倍股价对账面值计算，将合理价提高55%，至90仙。（之前58仙，根据0.3倍计算，为历来0.64倍折价50%）。

该行指出，市场情绪自4月初来已有所改善。冠病疫情衍生的新常态（加速数码化、社交距离和网购等）对包裹递送业务有利（大马邮政是国内3大同业之一），因此将该公司投资评级由“沽出”上调至“守住”。

大马邮政截至2020财政年首季净亏2970万令吉，比一年前的9650万令吉收窄69%。该行预测全年净亏8970万令吉，市场则预期全年净赚1320万令吉。

除了物流业务，其他业务的营业额皆缩减，造成首季营收按年降低6%。

邮政服务（基本邮件服务、国际邮件、快递和包裹业务）营收缩减8%，原因是传统和国际邮件数量减少。随著商界应对疫情采取削减成本措施，或加剧跌势。商业和货运航班取消，国际业务中断则进一步冲击国际邮量。

虽然包裹数量增加，快递业务营收却下跌10%，主要是同业采取激进价格策略以提高市场占有率。

炽热的本地手套和再生纸制造活动，推动货运管理业务，使物流业务营收增长3%。

更乐观的是，大马邮政2020财政年首季营运收益增长51%，归功于2月生效的邮费调整，销售和营运成本减少15%（主要是职员相关和运输费）。

展望未来，大马投行认为，大马邮政面临的主要挑战是成本效率不彰，因受制于工会及无法有效合理化广泛的邮政局网络。冠病疫情冲击营收，快递业务持续面对激烈竞争，导致赚幅受压。

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