吉隆坡读者叶先生问：

我是亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）员工兼股东，想知道公司最近公布的雇员奖掖计划如何？对公司可好？员工和股东的利益可有冲突？

答：亚航集团日前宣布，打算配合雇员奖掖活动发出10%新股，分析员认为，这项计划能够在奖励员工的同时保留现金，让股东和员工“双赢”，整体而言短期影响并不显著。

亚航集团建议推行包括雇员配股（ESOS）和雇员赠股（SGS）的雇员奖掖配股活动，预计发出占股本最多10%股票。这项奖掖计划为期6年，可延长到10年。

该公司建议雇员配股是为了奖励合格的雇员和董事，特别是主要高层和初级人才，让他们能够以指定价位认购公司股票。至于雇员赠股，则是依据特定高层的表现和委员会的评估配送股票，取代现金花红。

MIDF研究指出，包括此前建议的私下配售股票，该公司股本将提高到44亿1000万股左右，意味著上述奖掖计划至少可发出高达4亿零104万股。

该行以每股70仙推算，奖掖活动完成后，公司股本将增加2亿8073万令吉。

对于这笔资金，该公司计划拨作贸易及其他应付账款、员工薪资、市场行销和管理费用等。

该行认为此计划不仅可以奖励员工，也能让公司保留更多现金，对雇员和股东是“一石二鸟”的好事，因为双方都能够从股价上涨受益。

MIDF说，亚航集团的利空多已反映，而此计划短期内也不会影响股本，因此决定保持财测。

该行估计，亚航集团2020财政年将蒙亏33亿5300万令吉，现财政年也料继续陷入9700万令吉赤字，须待2022财政年才可能转亏为盈，取得1亿7410万令吉净利。

MIDF维持亚航集团37仙目标价，并认为近期股价上涨后，已超过设定的合理估值。目前，亚航集团股价为2.3倍市账率，与5年平均水平相比，标准差超过+1，因此决定保持“卖出”评级。

该行补充，尽管航空业和旅游业今年有望逐步恢复元气，但财务困窘的亚航集团仍在冠病阴影之下挣扎求存。

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