（吉隆坡12日讯）马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）推介M25的5年计划，分析员指出数字化和可持续性将成为新发展主轴，若集团成功兑现承诺有望使其中长期投资前景变得诱人。

放眼股本回酬率13-15%

马银行集团总裁兼首席执行员拿督阿都法立在上周五推介M25投资者日分享5年计划和策略，以期在2025年达成13至15%可持续股本回酬（ROE）、少于45%的成本收入比、每股盈利100仙以上等财政目标。同时，管理层也放眼在2025年成为区域环境、社会及监管（ESG）领导者，寄望在2025年推动可持续融资至500亿令吉，以及在2030年达到碳中和目标。

肯纳格研究指出，为达成目标，马银行管理层已鉴定策略来强化数字化能力，以扩大中小型企业的触点，并将透过MAE平台来扩大向商业用户交叉销售的机会，从而提高成本效率。

“这将是集团透过提供更个人化产品供应来扩展区域保险，以及伊斯兰保险客户的重要推动因素来源。”

计划提高ESG参与率

此外，马银行也计划提高ESG参与率，管理层承诺坚守没有砍伐森林、没有开发泥炭地、没有剥削（NDPE）的立场，也不会为新煤炭活动提供融资，但将协助借贷者过渡至可持续发展的再生能源组合。

肯纳格研究指出，虽然市场忧虑绿色融资获利较少，但马银行认为权衡取舍意义不大，净收益可能更大，主要是管理层预见透过新倡议将为投资银行和资产管理业务带来新机遇。

大众研究认同，油棕、石油与天然气和矿业相关领域仅占马银行总贷款不足5%，不预见集团全面脱离相关领域将带来重大问题。

以“全局”为重

该行补充，虽然马银行计划都以“全局”为重，但若集团成功兑现，每股盈利100仙、40至60%现金派息率等财政相关目标将使集团成为诱人的中长期投资标的。

“考量集团的领导地位，以及管理层的决心，我们乐观多数的目标可达。”

整体来看，大众研究表示，马银行透过近期的成本管理和融资相关措施，将使集团得以善用疫情后即将带来的盈利复苏动能。

“虽然马银行短期前景可能持续受到资产素质问题困扰，但我们相信集团和领域最糟的情况已经过去。”

肯纳格研究意见一致，维持马银行2021和2022财政年盈利目标不变，并看好集团有望达成2025年目标，主要是预期股本回酬将在2022财政年逐步改善至疫情前的10.3%水平。

“马银行已鉴定有效的管道来提振营业额前景，同时良好的成本效率也将带来更好的盈利，进而帮助其达成2025年目标。”

联昌研究认为，马银行设定的2025年13-15%股本回酬率，远比该行估计的9.5%高，要达致此目标将是一大挑战。

“根据我们的计算，马银行需要在2021-25年录得5年净利复合年均增长率15-19%，才可达致13-15%股本回酬率（假设派息率60%），令2023年净利达到100至110亿令吉，比我们的预测高18-30%。”

不过，丰隆研究认为，此目标并非遥不可及。只要营收增长3.7%，成本对收入比率（CIR）下跌大约40%，同时该集团有空间进行资本管理，因为其一级资本比例达15.3%，这将可进一步推高股本回酬率。

有望复制M20成功故事

因此，丰隆相信，马银行可复制之前M20的成功故事。

综合以上，分析员对马银行5年计划抱持正面态度，其中肯纳格研究视该集团为银行业投资首选，主要是其拥有领域最高的周息率和股本回酬前景。

“此外，马银行在贷款与存款市场的领先地位将在经济复苏阶段受惠，而其高达40%的来往存款比例将舒缓融资压力。”

https://www.sinchew.com.my/content/content_2458660.html