（吉隆坡10日讯）吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）以每股3令吉10仙收购怡保种植（IJMPLNT,2216,主板种植组）超出市场预期的价格，引起高度讨论；分析员认为，在目前原棕油走高的环境下，该收购价仍算合理，并预期将会刺激更多同行业者展开并购。

联昌研究表示，吉隆坡甲洞每股3令吉10仙的收购价，远高于市场预期的2令吉50仙至2令吉70仙，同时也比怡保种植停牌前的价格溢价26%。

基于该收购价，该行预期怡保种植的每公顷企业价值（ev／ha）达5万2384令吉，比同行业者的平均值高出21.1%。

“高原棕油价格证明收购是合理的，并为买卖双方提供机会，这项收购案有望设下基准定价，并鼓励其他棕油业者寻求并购机会。”

丰隆研究认为，目前原棕油价格已经达到顶峰，有可能在下半年开始回落，加上种植业持续受ESG议题干扰，料导致种植股的价格情绪可能会继续保持冷淡，因此认为吉隆坡甲洞的收购价格，对怡保种植的股东们来说算是合理。

该行指出，完成收购后，吉隆坡甲洞的棕油园土地储备将增加28.6%至27万4377公顷，也有望减低其棕油园的平均树龄。

该行维持怡保种植和吉隆坡甲洞“买进”评级，同时也把怡保种植的目标价从2令吉61仙上调至3令吉10仙，而吉隆坡甲洞的目标价则维持在26令吉60仙。

联昌则认为，这项收购案可能会因潜在的盈利，推动吉隆坡甲洞股价走高，维持“加码”评级，目标价25令吉25仙。

与此同时，丰隆认为，假设怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）把脱售怡保种植持股的50%收益用于支付股息，将可能使2022财政年3.8仙股息的基础上，额外增加21仙的特别股息，总收益率达13.1%。

“尽管如此，怡保工程可能在未来2至3年内支付该收益。”

该行补充，尽管在出售怡保种植后，将使怡保工程2022至2023财政年的收益减少17%和10%，惟该行认为，怡保种植在过去因收益波动剧烈拖累怡保工程，因此出售这子公司有助长期发展，收入更稳定。

鉴于旗下子公司更高的收购价，该行将怡保工程的目标价从前期的2令吉11仙提高至2令吉29仙，并维持“买进”评级。

3家公司今日恢复交易，随著收购案的消息传出，怡保种植今日开盘即大涨55仙或22.36%，以3令吉零1仙掀开交易，最终以全天最高收市，闭市涨60仙或24.39%，报3令吉零6仙，为第二上涨股。

怡保工程也走高，开盘即扬14仙，最高扬16仙至2令吉零6仙，闭市收在1令吉95仙，全天上涨5仙。

吉隆坡甲洞开盘扬22仙，最高涨36仙至22令吉12仙，闭市涨幅收窄至4仙，挂21令吉80仙。

区纬铭／报道

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