读者阿辉问，“我想找比较稳定的投资，但买不起大型蓝筹股，听说REIT是相对比较稳的投资？请问柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产业投资信托组）的评价如何？值得投资吗？

答：产业投资信托（REIT，产托）的主要收入来源是来自投资物业的租金，如办公大厦、购物中心、工厂、酒店等，和其他业务相比是相对比较稳定，特别是面对一些经济周期问题时，稳定的租金收入让公司业绩比其他行业公司来得稳定和抗跌。

在投资回报方面，产托一般是租金收入扣除管理费后，将净额分发给投资者，而马股的产托周息率介于4至8%，比目前的银行定存高。

产托适合新手、长期和保守投资者

投资产托的风险比较小，但股价也相对难有惊喜，所以适合新手投资者，长期和保守型的投资者。

柏威年产托是马股17只产托股之一，旗下产业有吉隆坡柏威年广场（Pavilion Kuala Lumpur）、精英柏威年（Pavilion Elite）、大门商场（DAMEN Mall）和Intermark Mall。

由于主要收入资产以零售商场为主，因此柏威年产托的业绩受行动管制令和消费者趋谨慎的打击。

该公司去年第四季蒙受3028万令吉净亏，比较前期是净赚7472万令吉，全年净利因此下跌82%至4634万5000令吉。

不过，今年首季已经看到好转，截至2021年3月31日止第一季获利3125万8000令吉。只是大马疫情再度猛烧，并在5月再度全国MCO，恐怕会再度冲击该公司业绩表现。

分析仍然看好该公司的长期表现，艾芬研究认为，该公司短期或许受疫情和MCO打击，但中长盈利前景还是正面的，大马目前加速施打疫苗也有利该公司。

疫情导致该公司的租户更新偏低，但由于该公司物业地点优越，一旦疫情好转，或是疫苗施打进展理想，该公司很容易攫取新租户。

该公司目前的股价在每股1令吉35仙左右，企于52周偏低水平，而分析员给予该公司的12个月平均目标价为1令吉52仙，有大约10%左右的回酬潜能。

至于能不能投资，在11家证券行中，有5家建议“买进”，另有6家建议“持有”。

艾芬研究也建议“买进”，认为目前股价下跌带来趁低吸纳的机会。而投资产托，最重要还是看周息率，柏威年产托去年的周息率虽然受疫情冲击下跌至3%，但还是高于定存回酬。在看好2021年下半年业绩之下，艾芬预估今年周息率可达4.1%，如果放眼更长期，2022年周息率预估为5.8%，并在2023年回到疫前水平，预估达6.2%。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

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