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手套业未露曙光 客户不肯大量下单 续供过于求

Tan KW
Publish date: Wed, 07 Sep 2022, 07:40 PM

(吉隆坡7日讯)依然面对产能过剩问题,分析员指出,不少客户还趁着供过于求,不肯大量下单,等候价格再降,形成手套平均售价(ASP)更低迷。这种情况估计要过两年才能平复,因此给予“减持”评级,并下调3家手套公司的盈利和工厂利用率预测。

肯纳格研究报告指出,从第二季财报看来,手套公司的业绩略有改善,分别有25%公司高于预测、75%低于预测,不像首季,全部公司的表现皆低于预测。

但是,要走到隧道尽头看到曙光,还有一段漫漫长路。分析员说,整体上,所有手套公司都受到三重打击,一是手套平均售价(ASP)走低、二是利用率(utilization)低,三是利润率下降。

根据手套制造商最新报告,低收益情况尚未触底。分析员估计平均售价将继续下降。竞争激烈,导致工厂利用率低至平均50至60%而已,更会加剧低收益问题。

“雪上加霜的是,客户还趁着手套需求疲弱之时,不愿承诺大量订单,等候售价进一步下降才行动。这无疑是在手套商的伤口上撒盐。”供多于求压低售价已成事实,分析员预计,下半年的手套平均价格会保持低迷。

如今行内僧多粥少,分析员说,现有手套商一早大规模进行产能扩张,加上疫情期间涌入这行的新手套公司(他们被当时超丰、现在已蒸发的厚利润吸引),估计全球手套制造能力在2022年会飙升22%,达到5110亿只。”

未来两年产能续过剩

接下来两年内,是产能继续过剩的问题。因越来越多的国家会走出疫情大流行阶段,分析员预计,到了2022年,全球对手套的需求将减少10%,即降至3870亿只(部份是因为分销网络的去库存行动)。

到时候,供应过剩的手套达1240亿只(而且还是假设产能利用率最大化)。

事情未完,到了2023年,分析员预计全球手套制造能力将再激增16%至5950亿只(因为手套商在之前大流行期间计划的大产能终于上线),而全球对手套的需求,将恢复每年15%的有机增长,导致供应过剩进一步膨胀至1500亿只。

“根据推测,要等到2025年,供需的形势才会开始趋于平衡,届时,几乎没有更多新产能投产,而全球对手套的需求,在卫生意识提高的支持下,继续以每年15%的速度增长。”

“减持”
3公司财测下修

分析员因此给予该行业“减持”评级。第二季业绩发布之后,下调了对顶级手套(TOPGLOV,7113,主板医疗保健组)、高产柅品(KOSSAN,7153,主板医疗保健组)和贺特佳(HARTA,5168,主板医疗保健组)的手套平均售价和利用率的预测。

对于贺特佳,分析员的目标价格是1令吉68仙,2023/2024财政年净利润率预测分别下调17%和31%,2023年平均售价从每1000件23美元降至22美元,而利用率预测从70%降至65%。

分析员将顶级手套的目标价格下调至65仙,并将其利用率预测从74%下调至68%,2023年财政年的净利预测则减少11%。

至于高产柅品,目标价格下调至85仙,2022和2023财政年净利分别下调17%和15%,即平均价格从每千件分别23美元和21美元,下调至22美元和20美元,利用率分别从78%和81%下调至70%和75%。

不过,分析员维持速柏玛(SUPERMX,7106,主板医疗保健组)的盈利预测,目标价格是62仙不变,主要是其市值较小。

 

https://www.sinchew.com.my/20220907/手套业未露曙光-客户不肯大量下单-续供过于求/

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