（吉隆坡28日讯）由于全球升息期延长将拖累股票估值，肯纳格研究下调富时综指今年杪目标5%至1500点；且外围逆风加剧，建议投资者在国内导向领域寻求“避风港”，投资主题应以内需为主。

肯纳格研究分析员指出，他们是基于2022年盈利预测（-9.4%）的15.5倍本益比估值，下调综指目标，原本的目标为1580点或16倍。

分析员今日在分析报告中指出，该行年底综指目标也等于5年历史平均18倍本益比的折价，因为全球主要中央银行为了遏制通货膨胀，更积极的收紧货币政策将压低股票估值，且可能使世界经济陷入衰退。

同时，我国还有少过1年的时间就要举行大选，因此风险溢价更高。

无论如何，基于经济领域和边界重开满一年、内需强劲，及2022年繁荣税造成的低基数效应等因素支撑，分析员预计，综指的盈利将在2023年上涨11.6%。

惟该行提醒，假设全球经济陷入急剧放缓或衰退，也有可能对其盈利预测带来下行风险。

内需股成“避风港”

肯纳格研究分析员建议，投资者在2022年末季应该关注以内需为主的领域。

“我们相信，政府将于10月7日公布的2023年财政预算案，仍会贯彻能够支撑内需和经济活动的政策。”

明年的财政预算案普遍被视为是大选财政预算。

分析员预计，我国内需将由数个措施所支撑，包括（一）为低收入群提供财援和社会保障、（二）以薪金补贴计划保障现有工作机会同时创造新就业机会、（三）通过再培训计划推动人民收入增长率、（四）更针对性的燃油、电费和食油补贴，来遏制通货膨胀，及（五）推展公共基本设施项目以为经济带来倍数效应。

同时，商业活动尤其是中小型企业，将继续获得援助。相关措施将包括延长暂停偿还贷款，以助缓解短期现金流挑战、微型信贷计划、自动和数字化奖掖、采纳环境、社会和企业治理（ESG）奖掖，以将确保产品能够长期进入国际市场并获得足够资本与贷款、及研发活动奖掖。

看好 银行 电讯 汽车 中端零售承包商

该行分析员看好银行、电讯、汽车、中端零售领域和承包商。

他说，银行最能反映出大马有韧力的经济，尤其内需。除了拥有庞大海外业务的亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组），电讯公司的盈利也将由国内消费支撑。

同时，汽车制造或分销商的盈利能见度很高。分析员指出，约40万辆车的积压订单为他们提供支撑，可以让它们在未来7至8个月内继续运行。

另外，分析员也认为，末季，中端市场的零售商或重复次季的表现，录得强劲销售。因此消费者会重新回到实体店购物，加上客户群以M40群体为主，因家庭财务相对稳健，消费能力受通胀率冲击较小。

而且，中端零售商能够转嫁更高的成本，保持赚幅。

至于食物与饮料生产商，尽管能够维持销售表现，惟需牺牲赚幅，因为他们的客户群偏向B40群体，容易受到高通胀率冲击，所以几乎没有上调价格的空间。

另一方面，分析员认为，虽然新一波的大型工程很可能会在第15届全国大选后才出现，但政府有充份理由启动大型激励工程，以保护经济避免受到外围放缓影响。投资者应该在大选前，投资从事建筑承包商业务的股票。

https://www.sinchew.com.my/20220928/全球升息期延长-拖累估值-综指年杪目标降至1500/