美国和瑞士接连有银行闪崩，让投资者和储户不得不重新检讨资金配置风险。

加上全球经济和地缘风险高居不下，避风港越来越少，作为传统避险与保值资产的黄金，近期价格已再度逼近历史新高。

为此，本期《股海捞月》认为是时候再聊聊马股唯一纯金矿股–婆罗资源（BAHVEST，0098，创业板）。

创立于2004年的婆罗资源，最初以海产养殖与销售起家，惟在2017年通过收购Wullersdolf资源（WRSB），拿到斗湖一块面积317公顷的采矿权后，便快速投入采金业务。尽管开始时面对不少质疑，然而随黄金一批又一批出现，年产量达数百公斤，作为沙巴唯一金矿公司的婆罗资源，成功在短短几年内崛起成国内最大金矿公司之一。

鉴于采金业务迅速崛起，加上2020年爆发的新冠疫情重创原本就表现平平的海产养殖业务，同时却刺激金价大幅走高，婆罗资源于是在2021年顺势脱售养殖业务，转型成为纯金矿公司。

有关婆罗资源，笔者曾在3年前的专栏中谈过，当时正值新冠疫情爆发初期，避险情绪高涨，带动金价从原本的每安士1200至1300美元，稳定走高至1500至1600美元价位，而婆罗资源恰恰赶上了这波涨潮，加上金价后来越战越勇，一度冲破2000美元大元，采金业务过去3年来持续录得盈利，股价还曾一度冲破80仙。

该公司的采金业务具有巨大潜能，目前正在进行采金活动的Bukit Mantri地段占地28公顷，还不到采矿权下317公顷总面积的10%，该采矿权还有25年、也就是2048年才会届满。现有28公顷金矿，8年前获澳洲矿业顾问公司估计含有6.5公吨的黄金蕴藏，而实际采金结果也符合有关估计。

317公顷矿坑蕴藏量丰富

该公司目前仍专心开采上述黄金蕴藏量丰富的28公顷金矿，毕竟这便足以继续忙上好几年。不过，该公司在官网中透露，在Bukit Panjang和Bukit Botak的两个矿坑，也已经开始产出黄金和白银，而上述两个地点其实处于未探勘地段，因此确信在剩余289公顷的未探勘地段也拥有数量不明的金矿和银矿。

在2018年杪开始采金时，婆罗资源意外发现覆盖在矿脉上的土壤也有相当的含金量，于是决定先采集表层土壤中的黄金，且在约1年半时间内采集到超过500公斤黄金，一直到2020年中才开始处理最初目标–含金量更高的矿脉，而其黄金产量也从这时期开始明显增加。

数据显示，该公司2021和2022财政年的黄金产量分别为375.62及604.16公斤，截至2023财政年首9个月产量则为423.87公斤。以2022财政年产量趋势为准，第三季雨季期间是产量最低迷的时候，因将直接影响采金运作，但产量会在第四季强力反弹，暂时看来2023财政年首9个月的产量趋势非常相似，就看下个月公布的第四季业绩会否追随。

在连续两年受年秒雨季严重影响产量后，管理层在最新一季季报中表示已采取一系列措施，放眼降低类似恶劣天气对未来产量的潜在影响。作为一家出道短短几年的金矿公司，婆罗资源虽取得一定程度的成功，却也仍在持续累积经验中。

虽然黄金产量不俗，金价也相当强劲，但过去两年来毫无放缓迹象的通胀，刺激黄金需求之余却也加重了该公司数种主要营运成本并压缩赚幅，包括维持与维修成本，以及燃油成本。不管怎样，鉴于近期趋势是主要原产品价格放缓，金价则越战越勇，加上产量增加有助拉低平均成本，希望赚幅能逐渐趋稳甚至转强。

管理层在第三季季报中表示，公司专注矿脉采金使产量迎来改善，持续扩张和改进矿产设施及流程也对改善黄金产量作出正面贡献。排除不可预见因素，董事部预期集团能以当前势头为基础，强化身为大马主要金矿公司的地位，并改善财务表现。

少数逆势大涨公司

国际金价自2020年8月短暂突破每安士2000美元的历史新高，之后便一直徘徊在1700至1900美元之间，去年更曾因美国积极升息和市场憧憬疫后复苏而跌破1650美元。无论如何，在意识到市场风险依然高企后，更多资金涌向黄金，使金价在短短几个月内再一次涨破2000美元，显示这个传统避险和抗通胀资产在当今局势下已崛起成资金避风港。

截至上周五，国际金价企于1988美元，走势保持强稳。

数据显示，鉴于各种威胁挥之不去，如经济衰退、通胀、地缘政治等风险高居不下、外汇市场异常波动，全球中央银行在2022年纷纷扯购黄金，全年共购买了1136公吨黄金，是55年新高，远比2021年的450公吨高出152%。总需求也攀升18%至4741公吨，是近11年新高，其中单是去年第四季需求便多达1337公吨，暗示资金正大举涌向黄金。

由于业绩与金价息息相关，婆罗资源近年被市场归类为“金钻股”，每当市场发生动荡、造成金价走高时，其股价往往能逆市突围，成为少数可在股市大跌时不跌反涨的公司，如早前美国矽谷银行和第一共和银行出事、让马股陷入一片红海之际，婆罗资源与另两只金钻股–宝光控股（POHKONG,5080,主板消费产品服务组）和多美集团（TOMEI,7230,主板消费产品服务组），股价便逆市大涨。

除拥有在乱市中发光的潜能，婆罗资源的业务也还有很大发展空间，目前采金运作仅专注在28公顷矿区，剩余约289公顷未开发土地提供进一步扩大运作规模的机会，而该公司也确实一直在提升产能中，未来产量有望继续走高。

整体而言，随全球经济和地缘风险难以消散，投资者近年显然更重视黄金避险功能，刺激金价继续保持“易涨难跌”走势，而婆罗资源便是这趋势的直接受惠者之一，除业绩获强劲金价加持，也有助强化未来展望和市场投资情绪，投资主题相当诱人，值得留意。

组合回酬持稳至10.01%

美国银行业传出两家银行闪崩，马股继续调整，组合回酬持稳于10.01%。

期间，组合走势还算稳定，没出现剧烈波动，上周刚公布最新季报的K R O N O科技（KRONO,0176,创业板科技组）也捎来佳音，全年净利创历史新高，业务持续复苏。

踏入4月，轮到佳易科技（KEYASIC,0143,主板科技组）即将公布最新季报，该公司上个月再收获1600万令吉订单，过去半年来合计已拿下7000万令吉新订单，继续改写新高，盼这势头能逐渐反映在业绩中。

考量近期局势演变，组合决定换下海事重工（M H B，5186，主板能源组），并以婆罗资源取而代之，借此降低油气股曝光率，平衡整体风险。海事重工至今取得的6.72%回酬将被摊平纳入平均回酬中。下期再见。

●声明：股海捞月和股海组合提供的资料只供参考，志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股，和追踪相关股后续表现，不是买卖建议，任何投资决定还请先征询专业股票经纪的意见，盈亏自负。

https://www.sinchew.com.my/20230403/银行倒闭·市场动荡-婆罗资源金光闪闪/