星洲日報/投資致富‧企業故事

投资问诊 │丰隆工业有何新动向?

Tan KW
Publish date: Mon, 22 Apr 2024, 07:56 AM

读者许先生问:

我想请问一下(HLIND,3301,主板消费产品服务组)这家公司的,业务前景和这家公司的股票可否投资?谢谢。

答:丰隆工业在大马的摩托车市场扮演重要的角色,特别是靠分销雅马哈摩托车(Yamaha Motorcycle),领导大马的摩托车市场。该公司最新进军总值400亿令吉的汽车和摩托车配件市场,前景相当获得看好。

进军汽车摩托车配件市场 前景看好

肯纳格研究看好丰隆工业,主要是该公司在本地摩托车市场的强大市场地位,而蓬勃发展的零工经济(诸如送餐和送货等),也为公司摩托车市场前景提供更大动力。

丰隆工业的核心业务之一是在大马制造、组装和分销雅马哈摩托车及相关零配件。雅马哈摩托车在大马拥有50%的市场份额,让丰隆工业可以充分利用这庞大的雅马哈摩托车人口。

此外,丰隆工业拥有雄厚的资金实力,目前持有16亿令吉现金,可用于更多收购活动,也是公司前景获看好的因素之一。

在新动向方面,丰隆工业在2月宣布推介新业务臂膀——Tekhne公司,正式进军汽车和摩托车零配件领域,以多元化收入来源。

Tekhne是一家汽车和摩托车零配件公司,为客户提供原厂设备制造商(OEM)和替换设备制造商(REM)予摩托车和汽车零件,满足不同客户的需求。该公司将分阶段进军新市场,第一阶段将涉足REM市场,然后才到OEM市场。

肯纳格研究非常看好这项新业务,让丰隆工业透过Tekhne这新摩托车和汽车零配件品牌,在利润丰厚且规模庞大的备件市场中占有一席之地。

丰隆工业将完全外包Tekhne产品的制造,并先专注在该品牌为2轮车(摩托车)提供一系列原厂设备制造商和替换设备制造商零件,即制动系统、悬吊系统、铸件车轮、轮胎、润滑油等。

根据估计,本地汽车零配件市场每年价值400亿令吉,预计2024至2028年的复合年增长率为5.7%。

对于热衷于升级摩托车的摩托车爱好者来说,零配件是一个尚未被满足的的细分市场,他们有意提升他们的摩托车,但原厂雅马哈备件和配件价格超出了他们的预算。一般来说,销售零配件的销售赚幅会比销售摩托车高。

根据丰隆工业透露,该公司相信,一旦销量达关键水平,最终可以实现40%的毛利,这是摩托车销售毛利的两倍。

与台湾巨人集团合作开发产品

Tekhne正在与台湾脚车制造商巨人集团等公司合作进行产品开发,诸如为两轮车制造先进的铸造车轮,并正在计划扩展到四轮车。

Tekhne也将向AHM Motor Sports(摩托车赛车队)提供产品和服务,以在国际平台上展示其产品。

根据丰隆工业透露,为了打入东盟和全球市场,Tekhne还将拥有一个一站式中心,为客户提供一系列满足各种需求的产品和服务及研发中心(R&D)专注于电子、车轮、适用于两轮和四轮车的悬架和煞车系统。

同时,该公司以大马市场为根基,随后计划将业务扩展至亚洲其他地区,如印尼、泰国、日本及中国等。

不过,由于估计Tekhne产品不会在预测期间的短期内为公司做出显著的贡献,肯纳格研究维持丰隆工业财测不变,2024和2025财政年净利估计分别为3亿零410万令吉和3亿1940万令吉,周息率分别为10.7%和5.8%,并维持净现金无债务状况。

丰隆工业在2023财政年净利为2亿9060万令吉,周息率5.5%。

业绩亮眼

肯纳格在丰隆工业2月22日公布超越预期的2024财政年第二季业绩,已经上修财测6%,并上修目标价11%。该公司次季净利按年上扬39.5%,至1亿247万令吉,创下2年新高,并宣布派发每股50仙的特别股息,这也是为什么肯纳格预期该公司2024财政年的周息率可达10.7%。

亮丽的业绩和特别股息,推动该公司股价冲破10令吉水平,大涨近10%,目前股价也在10令吉以上。

由于在次季业绩后已经上修财测,目标价和评级,肯纳格维持该公司“超越大市”评级,目标价为每股11令吉70仙,这根据2025财政年本益比12倍,这估值比较汽车领域11倍的本益比溢价一倍,主要是该公司在大马摩托车领域拥有强大的市场地位,而前景受到蓬勃发展的零工经济的推动。

至于该公司股票是否可以投资,许先生可以参考肯纳格研究的建议。

肯纳格看好投资丰隆工业,是基于3大原因:一、 因为两轮车在执行线上交易的运输送货中发挥关键作用,是蓬勃发展的零工经济的有力代表;二、该公司与大马强大的雅马哈摩托车品牌联营,而该品牌在大马摩托车领域是市场领导者地位;三、该公司拥有强大的资金,净现金为16亿令吉,可用于增加收益的收购。

另外,该公司股息回酬为6%,非常具吸引力。

不过,肯纳格研究也罗列了投资该公司必须注意的可能风险:一、高通胀抑制了消费者的购买能力,首当其冲就是大型物件,诸如购置新摩托车;二、供应链受干扰;三、输入性成本高涨;四、全球面临衰退,影响摩托车出口的需求。

(本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。)

 

 

https://www.sinchew.com.my/news/20240422/finance/5546848

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