●问：柔佛读者ah Ler问，请问ECA综合集团（ECA,0267,创业板科技组）的前景如何？现在估值是否过高？

●答：自动化制造方案供应商ECA综合集团上市后由于业绩表现不如预期，分析员对公司前景从之前看好转至谨慎观望，股价也节节败退，不过在6月公布净利猛挫的次季业绩后，分析员认为该公司股价大致反映疲软业绩，加上领域有复苏现象，股价现在略有起色。

股价大致反映疲软业绩

今年迄今以来，该公司股价还是下跌近15%，比较52周新高的98仙更是大跌了55%，但从52周新低的36仙略爬升。该公司目前股价企于每股43至45仙左右。

该公司在6月杪公布，由于半导体元件和设备需求放缓，拖累该公司截至今年4月30日第二季净利按年狂泻92.9%至25万2000令吉，营业额猛挫37.8%至581万令吉。首半年净利因此大跌94.6%至41万7000令吉，半年营业额大跌42.8%至1143万令吉。

ECA综合集团主要是为半导体、汽车和电子设备等多个行业提供集成生产系统和独立自动化设备。

根据该公司管理层透露，虽然集团对成本和开支采取审慎态度，但由于半导体市场持续放缓，导致集团业绩大跌。

看好下半年半导体业复苏

不过，该公司管理层希望公司已经渡过最糟糕时期，乐观看待2024年下半年半导体行业会逐步复苏，并对人工智能（AI）、电讯及汽车等行业持续的需求增长保持乐观态度。

大众研究指出，由于由于半导体行业下行周期，导致该公司终端客户在资本开支趋谨慎，让该公司已连续第三个季度面对挑战，表现不如预期。仅占全年净利预测的6.4%。

该公司主要业务独立自动化设备（SAE）和集成生产系统（IPS）都因为半导体需求减少受创，赚幅从57%大跌至36%。在上半年，该公司IPS部门贡献集团销售的47.5%，而SAE贡献42.1%；在事业曝露方面，汽车／半导体占56.4%，而消费电子占26%，其他占17.5%。

不过按季而言，该公司第二季的营收和净利依旧分别上扬3.6%与52.7%，显示好转现象。

计划进军印越市场

大众研究从管理层会面中得知，ECA综合集团计划进军印度和越南市场。该公司据知计划在印度和越南设立营运中心以支持当地的电子制造服务和半导体客户，并探讨开拓在这两个国家的新商机。

根据大众研究指出，有关营运会包括一家工作坊，负责销售、支援和铸造工程。该公司在这两国的投资不大，同时越南的营运预料可在8月准备就绪。

ECA综合集团目前手持700万令吉订单，其中IPS占30%，余下为SAE部门。

在争取新合约方面该公司很积极。该公司现在参与一项电动车绝缘闸极双极性电晶体（IGBT）计划的投标，总值为500万美元（2380万令吉）。

该公司新设的长IPS生产线有超过20个站点，包括测试和装配。由于与这位主要客户在这产品方面有强稳的过往记录，这让该公司认为很机会攫取这项计划。

由于这客户急于推出这设备，该公司相信竞标成绩很快会截晓。

除此之外，据ECA综合集团管理层透露，该公司也参与多项汽车业小型的IPS投标。

另外，该公司进军新的航空领域预料在第三季会看到初步的贡献，目前该公司在等待SIRIM委员会的ISO认证，有关认证处于最后的稽查。

该公司日前在槟城北海中部，以每平方尺60令吉的价格，耗资790万令吉，向槟城发展机构买下一块3.04英亩的土地。这片土地与ECA综合集团目前的生产厂房，只有10分钟车程，该公司打算设立新厂房，专门生产汽车解决方案，和航空结构制造服务。

大众研究预测该公司在2026财政年的净利才有望回到2023财政年的水平，当时净利为1090万令吉。根据大众的估计，该公司2024财政年全年净利为620万令吉，2025财政年为910万令吉，2026财政年可以来到1040万令吉。

大众研究在4月该公司首季业绩不如人意后，将该公司评级下调至“中和”，目标价也从每股58仙下调至41仙；在第二季业绩出炉后，大众维持该公司“中和”评级和每股41仙的目标价，这表示目前该公司的市价还略高于12个月目标价。

前景胥视第三季业绩

对于该公司的前景，目前必须先看该公司第三季业绩表现，了解该公司是否已经走过最糟时期、新领域的贡献如何、下半年会否好转，同时也胥视该公司竞标的合约成绩，一窥该公司攫取合约能力。

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