●问:小投资者黄先生问，我是勇达集团（ENGTEX,5056,主板工业产品服务组）小股东，想问问对该公司红股计划的看法？该公司前景看好吗？这只股是否还值得投资？谢谢。

●答：勇达集团是在6月初建议4股送3红股比例配送红股，最多派出4亿1430万股红股，由于黄先生是公司小股东，对于小股东而言，红股计划应该都是一个好消息，因为手中股票免费增加了（每持有4股将增加至7股），虽然加权平均会让股价被冲稀，但如果公司前景看好，股价大部分会有所扬升。

红股计划会让公司股本最多将扩大至9亿6670万股，以5天加权平均价（VWAP）1令吉零9仙计算，派发红股后，股票参考价将调整至62.75仙，预计第三季完成。

根据该公司表示，派发红股是要提高股票流动性和公司股票的可负担性，有关建议一度刺激股价攀至1令吉20仙的逾3个月高位；目前股价在1令吉10仙左右波动。

根据技术分析，该公司的上升阻力在1令吉23仙。而即使平均加权，股价也不会低于52周低点的每股52仙。

对于该公司的红股计划，撇开小股东不谈，分析员对这计划持中立的态度，认为以公司的股价表现，纯粹为提高股票流动性和可负担性，并没有必要。

手持1.66亿订单 竞标4亿合约

根据肯纳格研究表示，勇达集团近期前景强劲，手持订单达1亿6600万令吉（MS黑钢管：1亿2000万令吉；球墨铸铁喉管：4600万令吉）。与此同时，该公司也竞标额高达到4亿300万令吉的合约（MS黑钢管：3亿280万令吉；球墨铸铁喉管：7500万令吉）。

最近水费提高，让水务营运商的财务转强，这些公司开始重新执行延宕已久的水务计划，肯纳格看好勇达集团的订单量在短期内会增加。

重启的水务项目包括：1）降低无收益水量（NRW）计划或水管更换；2）建造或升级污水处理厂（包括合并老旧和小型厂以优化成本）。

根据肯纳格所知，水务营运商目前正在鉴别更换老旧水管的成本，同时呈报给财政部寻求批准。

根据大马水务协会指出，迄今为止，水务营运商已向财政部提交约40亿令吉的水务项目建议，并在未来两年内再度调高水费。

肯纳格研究十分看好勇达集团前景，该公司作为最大的水管制造商，将会降低无收益水量投资和更换水管中受益。目前，共有70至75%的无收益水量都是因为水管渗漏、水管破损和配件损坏所致。根据计划，水务公司希望将无收益水量从2021年的36%，在2049年降低至15%。

国家水务委员会（SPAN）宣布从2024年2月开始，将家庭用户的每单位水费调高42%（每立方公尺平均调涨25仙），马股水务股的基本面显著改善。

水管更换合约将增加

肯纳格指出，调涨水费加强水务营运商的财务，让他们可以升级或更换旧的水基建，一旦水务管理公司（PAAB）最后决定投标后（约需6个月），预计在2024年下半年颁发水管更换的合约将增加。

另外，随国际钢价触底回扬，钢材产品价格回稳，勇达集团也将跟着受惠。

肯纳格目前维持该公司的财测，2024和2025财政年的净利预测分别为4000万和5400万令吉；该公司2023财政年的净利为1000万令吉。

肯纳格根据彭雪原水转移计划完成，总值10亿令吉冷岳2废水处理厂所触发的水务领域重估，将勇达集团2024财年账面值估值为0.8倍，因此维持该公司每股目标价为1令吉41仙，红股除权后为每股81仙。

肯纳格看好勇达集团还值得投资，看好点包括：本地庞大的水管更换市场、该公司在MS黑钢管和球墨铸铁喉管市场都处于主导地位，以及该公司显著的滞后订单和强稳的水管新计划，带来稳定的获利能见度，并因此维持该公司“超越大市”评级。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

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