（吉隆坡18日訊）過去一個月，手套股因馬幣明顯轉強而遭投資者大舉拋售，表現落後大市，艾芬黃氏研究認為平均售價下滑和外匯逆轉令手套股盈利衍生風險，建議投資者作“選擇性投資”。

艾芬黃氏指出，全球手套需求依然強勁，未來料可取得8至10%之間的增長，相當於未來5年內全球市場將多出550億隻手套需求，使手套公司的產能使用率保持高水平，銷量也預計穩定成長。

亞洲區的人均手套使用率依然偏低，每人年均使用11隻手套，遠遠落後先進市場的100隻手套年均用量，顯示需求大有上升空間，在全球手套供應市場中佔有63%市佔率的大馬，相信將在這趨勢下受惠。

“已連續4年下滑的乳膠價格，近期開始出現反彈，但相信只是週期性走高，在需求沒有趕上情況下，我們相信乳膠價會繼續疲弱。”

此外，手套業“4大天王”的總產能預定在2016至2019年期間，以13%年均複合增長率（CAGR）的速度擴大，但假設同期手套需求增幅只有9%，產能過剩風險可能在未來浮現。不過，只要業者稍微放慢增產速度，供應過剩風險就會降低。

艾芬黃氏研究認為，由產能過剩、競爭加劇和馬幣轉強引起的手套平均價跌勢，料繼續讓投資者憂慮，手套公司未來幾季賺幅料出現受壓現象，雖然業者已採取應變措施保護賺幅。

該行估計，馬幣兌美元每走強5%，手套公司的淨利將減少5至9%之間。

頂級手套估值誘人

雖然基本面完好，但考慮到潛在挑戰，艾芬黃氏維持手套業的“中和”評級不變，首選股是頂級手套（TOPGLOV，7113，主板工業產品組），主要看好該公司估值誘人及營運效率持續改善。

（星洲日報／財經‧報導：李三宇）