我曾在本栏上一篇文章中提及，国际原油价格大跌对大马政府财政赤字及大马经济的影响。

我发现到身边许多人都对油价大跌抱持负面看法，而且担心油价大跌将引发全球经济衰退。

这种想法是可以理解的，因为过去油价大跌，通常都会导致全球经济衰退。

2008年的美国次级房贷危机，所引发的全球金融海啸，次年国际油价大跌，全球经济也陷入衰退。

不过，对于当前的这次油价大跌，我则抱持不同的看法。我认为当前油价大跌，某种程度上和美国量化宽松于今年10月结束。

事实上，油价于7月杪开始下跌12%，到了9月杪，油价已从每桶108美元下滑至95美元。

有关跌势并不明显，但随后，油价跌势加剧，在9月杪至12月中旬期间，短短不到两个月内，前后下挫41%至每桶56美元。

对冲基金沽空

我认为，这是美国结束量化宽松后，投资者重新调整手中投资组合的结果。

还记得2008年，当美国首次推行量化宽松时，油价一度飙升至每桶148美元的高峰，当时是受到市场对期货价格展开投机活动所造成。

我认为，目前的情况刚好相反，对冲基金已开始沽空原油期货，加剧了油价的跌势。

除此之外，油市场的供应与需求因素也出现了本质上的转变。我认为，随着页岩能源革命，美国大量投入生产页岩油，导致油市个供应过剩。

事实上，美国当前的油产已超越1990年的产量，导致美国大量减少原油进口。过去20年，美国的油产持续下滑。

只是财富转移游戏

全球经济复苏缓慢，也造成情况更糟。欧元区，日本及中国仍在设法为经济增长护航。

全球经济复苏不如预期，是油价大跌的其中一个主因，但我还是认为，真正的主因是美国量化宽松告一段落，才是造成油价大跌的最大主因。

若我的看法是对的，那么，我们不应对当前油价大跌感到如此悲观或负面。

更多钱可花

其实我反而认为，这是财富转移的游戏，即从石油生产国，尤其是中东国家，转移到先进国及其他新兴国家这些原油进口国。

对消费者而言，油价大跌更是好事，因为他们将花费较少钱在石油上，有更多钱购买其他商品与服务，从而拥有更大的可支配收入。

因此，美国消费者预料将从中受惠，而其他挣扎于提振经济增长的经济体，如欧元区，日本及中国的消费者也将大大松了一口气，因为这些经济体国民的收入并没有什么增长。

能源成本及经商成本下跌，也将令企业有更多资金用以投资在厂房与机械，以迎合较高的消费者需求，进而推高私人投资。

总的来说，从全球经济的角度而言，我正面看待当前油价大跌，因为这为全球经济提供迫切期待的推动作用。

支撑下半年出口

对大马而言，尽管政府收入与开支，石油与天然气领域及一些建筑公司，可能会受当前油价大跌打击，但我相信，一旦全球经济开始恢复增长动力，它将于明年下半年对我国出口带来正面影响。

同时，政府将削减开销，之前打压房地产市场投机活动及家庭债务等各项措施的延后效应，以及明年4月1日起实行消费税，将推高通货膨胀及令消费者和商家们更为谨慎开销，这将拖累国内需求，导致内需放缓。

一旦出口获得提振，将缓冲内需放缓的负面冲击。然而，虽然出口预计将是大马经济的一个亮点，但内需放缓将拖慢大马整体经济增长。

整体而言，我认为大马经济明年仍可取得5%增长率，尽管这比2014年预计6%增长率稍微放缓。

我相信，以国内需求为主的企业，明年将面临充满挑战的营运环境。但对于外销为主的企业和商家，他们料可一路笑着到银行。