在2月出口表面上恢复至增长6.7%，并且比市场预期加速逾倍后，统计局本周公布的2月工业生产增长3.9%，表面上同样比1月的3.2%增长为强。

这2月表现由于有出口表现作先锋，不难推算，因此没有意外，是在市场预期之内。

2月是比较短的月份，虽然按年增长率看起来是比1月份强劲，就实际生产来说，2月份生产其实比1月份萎缩6.9%。

这个一年之中唯一特短月份，数据比较畸型，正如本栏上周分析出口贸易数字时提及的，这2月份数据需要双月份比较计算。

加速放缓各有千秋

巧合的是，今年1月和2月数字，增长率加速和放缓互见，具有“互补”左右，这尤其是制造业当中各领域生产表现，在总数7个领域中，一个保持横摆偏稳，加速和放缓的领域则各三个，算是很平均。

总和起来，增长率稍微加速也就不为过。

不过，从整体大势来看，除了基建相关的金属工业生产由于情况特殊而放缓外，国内市场主导的其他领域增长都加速。

金属加工业是由于全球产量过剩，生产商在国际市场抛售，影响我国国内市场导向的类似工业生产。

反之，2月出口导向制造业领域，与1月增长率比较，则大都放缓。

这尤其是我国最大单一出口项目，电子电器（双电）制造业。

双电1月增长6.3%，到2月就稍微放缓至5.8%，还好只是稍微放慢了一点，变化不算大，仍然可稳住制造业，没有影响大局。

汽油、化工品、树胶和塑胶制造业则从1月份的增长1.1%，加速至2.9%，整个增长加速幅度超过一倍，而且这领域占整个工业生产比重的逾四份之一。

只是可惜增长基础弱，1月的增长其实已经接近横摆，因此加速逾一倍，作用也不大。

另一个横摆的是交通运输与汽车装配业，1月仅增长1%，2月虽然稍微加速至1.3%，但是依然跑不出2%以下的增长速率，仍然属于横摆状态。

其他增长加速的国内市场导向工业有“食物、饮料和烟草业”，和“纺织、衣服和鞋袜”制造业，出口导向的“木制与家具产品”则和双电产品一样放缓。

电流需求升莫涨价

我们将1月和2月工业生产总和计算，再和去年最后一季比较，大概就可看出今年第一季经济状态。

在将首两个月生产综合计算，出口导向的双电领域是放缓幅度最大领域，从去年最后一季双位数增长10.6%，放缓逾四成，至单位数6%，而原本稍微增长3.7%的交通运输与汽车装配业，则陷入横摆1.1%增长。

反之，国内市场导向的“食物、饮料和烟草”则从仅2.3%，加速一倍至4.6%，“汽油、化工品、树胶和塑胶”制造业也从1.3%，稍微加速至2%。基建相关金属加工业则从4.8%微增5.3%，稳中偏向加速。

这是明显外围趋弱内需偏稳市况。

无论如何，在国际原油价格从低点略微回弹，布伦国际原油价格恢复到四十美元以上水平后，这水平具有稳定令吉汇率和经济增长作用。

至少，我国今年首两个月原油和天然气生产都回稳，原油1月生产增长0.9%，2月增长1.3%，而天然气则分别增长0.4%和0.7%，虽然仍不理想，但是至少保持横摆，没有萎缩，让国内市场导向制造业可以在没有受到牵扯下，替今年首季经济增长暖身。

由于外需情况依然不明，我国的制造业采购经理指数依然处于50以下负数水平，而且还从1月的48.6，急速萎缩至2月的47.8，3月才回弹至48.4，这已经是连续第13个月萎缩。

外围久病身子弱，虽然内需稍暖可稳定局势，但是经济却累了，2月工业生产唯一“亮点”是电流生产出现10.5%双位数增长，政府可千万不要在油价回升，在常年检讨电费时，让国能趁势调高电费，否则经济就会真的累坏了！