在2月出口表面上恢复至增长6.7%,并且比市场预期加速逾倍后,统计局本周公布的2月工业生产增长3.9%,表面上同样比1月的3.2%增长为强。
这2月表现由于有出口表现作先锋,不难推算,因此没有意外,是在市场预期之内。
2月是比较短的月份,虽然按年增长率看起来是比1月份强劲,就实际生产来说,2月份生产其实比1月份萎缩6.9%。
这个一年之中唯一特短月份,数据比较畸型,正如本栏上周分析出口贸易数字时提及的,这2月份数据需要双月份比较计算。
加速放缓各有千秋
巧合的是,今年1月和2月数字,增长率加速和放缓互见,具有“互补”左右,这尤其是制造业当中各领域生产表现,在总数7个领域中,一个保持横摆偏稳,加速和放缓的领域则各三个,算是很平均。
总和起来,增长率稍微加速也就不为过。
不过,从整体大势来看,除了基建相关的金属工业生产由于情况特殊而放缓外,国内市场主导的其他领域增长都加速。
金属加工业是由于全球产量过剩,生产商在国际市场抛售,影响我国国内市场导向的类似工业生产。
反之,2月出口导向制造业领域,与1月增长率比较,则大都放缓。
这尤其是我国最大单一出口项目,电子电器(双电)制造业。
双电1月增长6.3%,到2月就稍微放缓至5.8%,还好只是稍微放慢了一点,变化不算大,仍然可稳住制造业,没有影响大局。
汽油、化工品、树胶和塑胶制造业则从1月份的增长1.1%,加速至2.9%,整个增长加速幅度超过一倍,而且这领域占整个工业生产比重的逾四份之一。
只是可惜增长基础弱,1月的增长其实已经接近横摆,因此加速逾一倍,作用也不大。
另一个横摆的是交通运输与汽车装配业,1月仅增长1%,2月虽然稍微加速至1.3%,但是依然跑不出2%以下的增长速率,仍然属于横摆状态。
其他增长加速的国内市场导向工业有“食物、饮料和烟草业”,和“纺织、衣服和鞋袜”制造业,出口导向的“木制与家具产品”则和双电产品一样放缓。
电流需求升莫涨价
我们将1月和2月工业生产总和计算,再和去年最后一季比较,大概就可看出今年第一季经济状态。
在将首两个月生产综合计算,出口导向的双电领域是放缓幅度最大领域,从去年最后一季双位数增长10.6%,放缓逾四成,至单位数6%,而原本稍微增长3.7%的交通运输与汽车装配业,则陷入横摆1.1%增长。
反之,国内市场导向的“食物、饮料和烟草”则从仅2.3%,加速一倍至4.6%,“汽油、化工品、树胶和塑胶”制造业也从1.3%,稍微加速至2%。基建相关金属加工业则从4.8%微增5.3%,稳中偏向加速。
这是明显外围趋弱内需偏稳市况。
无论如何,在国际原油价格从低点略微回弹,布伦国际原油价格恢复到四十美元以上水平后,这水平具有稳定令吉汇率和经济增长作用。
至少,我国今年首两个月原油和天然气生产都回稳,原油1月生产增长0.9%,2月增长1.3%,而天然气则分别增长0.4%和0.7%,虽然仍不理想,但是至少保持横摆,没有萎缩,让国内市场导向制造业可以在没有受到牵扯下,替今年首季经济增长暖身。
由于外需情况依然不明,我国的制造业采购经理指数依然处于50以下负数水平,而且还从1月的48.6,急速萎缩至2月的47.8,3月才回弹至48.4,这已经是连续第13个月萎缩。
外围久病身子弱,虽然内需稍暖可稳定局势,但是经济却累了,2月工业生产唯一“亮点”是电流生产出现10.5%双位数增长,政府可千万不要在油价回升,在常年检讨电费时,让国能趁势调高电费,否则经济就会真的累坏了!
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