尽管今年10月出口比去年同期差，统计局出口表现报告，却侧重报道当月实额出口692亿令吉，为今年迄今以来，最高单月出口纪录。贸易总额也高达1286亿，同样是今年最高纪录，这其实已经是连续两个月刷新今年纪录。9月1285亿就是上一次纪录，差距不过逾1亿。
出口数字则是连续三个月创今年新高。第一次是8月，出口676亿，第二次9月，680亿。到了刚公布的10月，稍微上升至693亿，只差7亿就达700亿。 这些连绵破新高现象，其实并不陌生，去年第三季末至第四季初，也同样出现类似现象。当时创下的还是历来新高纪录。
这么“卓越”的表现，可惜不等于我国对外贸易海外需求蓬勃增长，出口数量大增，反之，实质出口其实大减。
这纯粹是因为令吉兑美元汇率大跌，导致这些实际上是以美元为单位进行的外贸数字，在转换成国内本土令吉汇率时，款额“变多了”，出现类似“乱码”现象。
去年8月，令吉兑美元平均汇率首次跌破4令吉大关，每美元兑4.04令吉。9月进一步下滑至每美元兑4.30令吉时，我国出入口贸易总额首次冲破1300亿水平，达到1307亿令吉，出口额也首次破700亿大关，至702亿新高。
过去两年出口表现，受到令吉汇率贬值遮掩，看不到实质糟透现象。
历来第三高出口
接下来，去年10月，令吉继续处于偏低水平，平均每美元兑4.26令吉，当月出入口贸易总额再冲至近1400亿水平，达1394亿，刷新之前一个月才刚破1300亿的纪录，出口额也再接再厉，又破750亿大关，创下迄今依然保留的历来最高纪录。
去年第三季9月702亿是历来第二高纪录，而刚刚逼近700亿关口的今年10月出口，则成历来第三高纪录。
今年外汇乱象与外贸数字“乱码”现象，和去年不同。
去年和前年之间的汇率，出现“令吉变多（贬值）”落差。
这外汇落差遮盖了以美元为单位的实额出口表现，尽管当时已经严重萎缩，经过汇差粉饰，也会“变成”增长。
今年汇率和去年比较，则相反出现稍微的“令吉变少（增值）”现象，还好差距不大，以令吉计算的出口状况，仍然足以反映实额出口（以美元为单位）变动，不过，如果令吉汇率再下跌，情况很快会逆转。
令吉贬值致虚涨
过去这两年来，我国对外出口表现都受到汇率大幅变动困挠，尽管表面看起来，去年12个月中，只有上半年4个月（1、2、4、5月）萎缩，其他月份出口都保持增长，全年出口也取得1.6%增长。
但是，以美元为单位实质出口数字，其实都萎缩，而且大都面对双位数萎缩。
这景况主要是因为令吉汇率去年大跌，尤其是下半年8月过后，更是面对显著汇率差距，就以去年8月为例，那个月平均汇率就比2014年同月贬值27%。
这么大的差距，即使实质出口额锐减双位数，只要减幅不大过汇率贬值幅度，以令吉计算的出口依然还是会保持增长。
过去近两年的出口表现，就是受到这令吉汇率贬值遮掩，看不到实质糟透现象。
决策者必须面对现实，以美元为单位的实质出口偏低，对国际外汇储备贡献也相应减低。外汇储备偏低，在汇市不稳定时期，令吉会受到更大打击而跌得更低，周而复始，恶性循环。
半管制非长远之计
今年11月杪，国际外汇储备低落至964亿美元，比截至11月15日983亿美元少了19亿美元，这部分是因为国行干预市场扶持令吉汇率的后果，令吉汇率低跌至需要国行动用外汇储备来扶持，情况很不妙。
本栏上月杪曾经提醒决策者，在“半管制资金”下，“以不变应万变”手法，想让令吉止跌回扬是不可能的。
这之后，我们看到国行连环出招，其中包括限制出口商必须将75%出口外汇收益兑换成令吉，存在岸内的（国内）注册银行。
根据过去3个月移动平均外贸出超额86亿令吉计算，每个月出口商（主要还是厂商）就必须将总达65亿令吉净外贸外汇收益收押在国内银行。
对于那些同样需要动用外币，购买原料或半制成品的制造商，这无疑给他们带来额外汇率护盘成本和汇率变动风险，长远来说，这对我国将来引进出口导向外资很不利。
政府如果没信心全面开放外汇交易，那最好还是像中国一样，实施全面资金管制，不上不下的半管制，并非长远之计。
http://www.enanyang.my/news/20161209/%E4%BB%A4%E5%90%89%E4%B9%B1%E8%B7%8C-%E5%87%BA%E5%8F%A3%E4%B9%B1%E7%A0%81%E6%9D%A8%E5%90%8D%E4%B8%87/
