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阿土伯-浅谈业绩YoY vs QoQ

阿土伯
Publish date: Sun, 29 May 2016, 08:08 AM


五月可说是季度报告出炉最热的一个月,一些热门网站如MalaysiaStockBiz, Bursa 等等甚至还在5PM 过后因被过度游览而导致页面当机的情况。由此可见,大家都对自己所持有股票的公司的成绩单是相当关注的。

那么今天我们就来浅谈业绩YoY vs QoQ
 *绝无买卖建议,买卖自负*

YoY 
1. YoY (Year Over Year),简单来说就是我们以公布的季度业绩跟上一年同个季度相比。
    Net Profit 比上年同个季度进步,就是YoY +%
    Net Profit 比上年同个季度退步,就是YoY -%

2. 我们就以最近业绩不错的Airasia 来做例子:

 

 

   我们可以看到最新季度(2016 Q1) 的Net Profit 是877,793,000。
   如果我们要比较 YoY,我们就得跟 (2015 Q1)的 Net Profit比较,以此类推
   计算方法如下:
                             (877793-149331)
                           -------------------------  x 100% =  488%
                                   (149331)
                             
   所以我们通常在网站看到的业绩都是属于YoY的计算法。
   各大媒体/投行也多数以YoY的计算方法去报导或评估一间上市公司的表现。
  

QoQ
1. QoQ(Quarter over Quarter), 就相对比较直接,我们就是以最新公布的季度跟
    最相近的一个业绩报告比较(通常是3个月前公布的业绩)。
    Net Profit 比最相近的季度进步,就是QoQ +%
    Net Profit 比最相近的季度退步,就是QoQ -%

2. 同样的,我们以Airasia来当例子:



   

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   如果我们也已最新的(2016 Q1)业绩来计算,QoQ我们就得跟最相近的业绩
   (2015 Q4)的业绩来比较,以此类推
  
   计算方法如下:
                             (877793-554198)
                           -------------------------  x 100% =  58%
                                   (554198)


看过以上的例子,基本上我们都可以大略知道如何去计算业绩。
这时问题来了!我们到底要怎样评估这份业绩呢?我们要根据YoY还是QoQ?股价又通常怎样被YoY和 QoQ 影响呢?

基本上,我们只会看到4种状况:

  • 情况(1) YoY -%, QoQ +%
  • 情况(2) YoY -%, QoQ -%
  • 情况(3) YoY +%,  QoQ +%
  • 情况(4) YoY +%,  QoQ -%
 
情况(1)和(2)
以现在市场敏感的情绪来说,基本上市场会给予较大的卖压,毕竟业绩不达预期。尤其是热门股出现 YoY -%,
市场几乎都有少许失去理智的大量抛售,这很有可能是股价一瞬间坠入谷底的原因。其中比较明显的例子就有
LATITUD,GESHEN, FLBHD, LCTH, GENETEC 等等。

情况(3)
情况(3)也相对较为直接,就是业绩很不错,无论是年还是季都交出很好的成绩。以最近的业绩来说,被列入
这个组别的就有Airasia, AAX, Gadang, Padini,Liihen, Yeelee, Emetall, Econbhd 等等。也因此不难发现,这些
股都间接地成为了投资者们的新宠, 股价也接连攀升。

情况(4)
情况(4)可说是最为头痛的一环。市场的情绪也相对复杂。有些人不能接受一间公司YoY上涨但QoQ下跌;
有些人则认为只要公司今年比去年有进步,就是值得开心的。

若以笔者个人的看法而言,QoQ的下跌,只要不是大幅度的下跌,而下跌的理由又是相对合理的, 身为股东的我们
就应该因为公司的业绩比去年好(YoY+%)而感到心慰。毕竟要维持一间公司YoY和QoQ的持续上涨并不是一件容易
的事。

更何况有些领域的公司的业绩是有季节性(seasonal)的,也就是说这些公司在指定的季度里营业额或净利是相对较
强/弱的。如果我们仍坚持鸡蛋里挑骨头,将两个不同模式的季度来比较,那么就有点"欲加之罪,何患无辞"的感觉了。
也更因为季节性的影响,YoY就显得格外重要,毕竟它才是将两个业绩以同样的标准去评估一间公司的表现,准确性
也相对更高。

如果我们以Hevea来做个例子,最新公布的 2016 Q1 业绩,若跟2015 Q4相比, QoQ是稍微下跌的,管理层也明确声明这是因为
Q1的月份,工作日少,也间接减低了公司的Revenue和Net Profit. 但是如果我们以YoY来计算,2016 Q1 的业绩可说是 所有
Q1 以来的历史新高。

近期内也有不少出色的公司交出了不错的YoY%但是QoQ%稍微下跌的公司。其中就包括了Tguan,  Mitra, Hevea,
KESM, 等等。



总结:
公司的业绩(进步/退步)始终是决定股价上下的条件之一。身为股东的我们,时刻都必须秉持着正确的心态去看待
公司的业绩。无论是YoY, 还是QoQ,公司业绩的进退一定有其原因,只要你能认真看待,你就能做出正确的决定是
否要继续做这间上市
公司的 “小小老板”

 
共勉之
~阿土伯~
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Discussions
4 people like this. Showing 1 of 1 comments

Bruce88

YoY results is a better way to look at individual company.

2016-07-23 11:07

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