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股海遗珠:SCOMI

Vincent H'ng
Publish date: Sat, 30 Aug 2014, 11:21 AM

 股海遗珠:SCOMI

要在股市里赚大钱的可以很多方式,可以买稳定成长公司,有消息而爆发的公司,转型成功的公司,转亏为盈的公司等等,但要在这些股赚大钱,心态与时机更为重要,那就是要在市场在未发觉它的潜能/股价未启动时,我们就要买入并耐心的等它爆发。在未来会有很大回酬的股票更是我的首选,这一间是转型成功的公司及转亏为盈的公司,那就是---Scomi 。

Scomi它是一间控股公司,其控股其下Scomies和Scomien,它股价更是便宜,但这几年它一直被市场忽视的股票,其原因是为什么?它的未来前景何去何从?从之前的高价位跌倒今天的0.42(25-08-14),它的英勇已不再吗?它曾是在阿都拉时代是被大家关注的大火红的公司之一,股价更被人一直追捧,原因何在???

其原因是当年在阿都拉时代时,其Scomi大股东是前首相阿都拉巴达威(Abdullah Ahmad Badawi)之子——卡玛鲁丁(Kamaluddin Abdullah),在2006当年持股高达31.7%股权。当前首相阿都拉的退位,卡玛鲁丁也急速的减持股权,直到现在已不是Scomi的30大股东,如今的Scomi再没有官僚的眷顾之下,前景如何?

Scomi没有了官僚的眷顾而盈利下滑,也更在私下配售及债卷给IJM的股权造成股东风波,目前若以债卷转化股权IJM更是scomi的大股东,持有25%的股权(当年2013年以马币1亿1千万购入),这是IJM打错算盘吗?在[资本投资]32期(17-07-14)的利益披露,Icapital也在Scomi也拥有股权。

在2013年Scomi把油气业务倒置收购Scomies的股权,原从42.76%增加至65.64%,其背后的原因又是为何?

更据说大馬富豪丹斯里郭令燦通过标准渣打私募基金有限公司(Standard Chartered Private Equity Limited)买入11.48%股权,并入第二大股东,那又为何能吸引到大马富豪呢?

是什么原因可以让IJM大量的买入及看好Scomi?而又什么因素让大馬富豪丹斯里郭令燦大批买入Scomies呢?要解Scomi背后的原因,就要看分析其下的控股的Scomies和Scomien了。

 

Scomies

-当天股价0.96(25-08-14)市值高达 21.45亿

-自今年3月完成收购史格米油田有限公司的东半球业务,scomies转型成为钻井液(drilling fluid,简称DF)和钻井废物管理(drilling waste management,简称DWM)供应商。

-该公司有3大核心业务,即i)钻井液和钻井废物管理,这两个业务是归纳在史格米Oilfield公司旗下;ii)在印尼进行的煤炭运输,以及iii)岸外支援船。钻井液和钻井废物管理贡献最多营业额。

-控制大马钻井液和钻井废物管理市场的约50%份额,更在全球占约3.7%的份额。本地方面,史格米Oilfield公司没有直接的竞争者,它占本地钻井液市场的70%份额。

-最新订单总额为53亿令吉(是2014财政年营业额的约3.7倍),其96%订单来自油田和天然气业务,其中48%是来自国家石油的合约(将支持未来3年的盈利表现),该公司的目标是在未来12至18个月,将订单总额扩大至70至80亿令吉。

-新产品催化增长:除了扩展其核心业务:钻井液,丰隆投银相信,Scomies还拥有其他成长动力,比如:i)新产品,即石墨稀纳米液   ii)微波切割处理   iii)综合项目管理(RSC丶已开发油田和强化增产石油)。

-石墨稀纳米液将成为Scomies的“造王者”,该公司已经将石墨稀钻井液的商业投产,该市场的规模大约是20亿美元(64亿令吉)。

-丰隆投银相信,这项新产品将进一步加强该公司在油田液体市场的地位,并且进一步改善其赚幅。另一项新产品:微波切割处理,也进展良好,预计将在2015年第一季进入商业投产。

-旗下子公司与联营伙伴获得国家石油(PETRONAS)颁发为期7年的小型油田风险服务合约(RSC),分析员对此感到正面,因为预计將为Scomies净利带来4000万至5000万令吉的贡献

-其盈利会在2015-2016带来正面,所以分析员给一直把合理价给上涨,丰隆投银更给于1.23的合理价  http://klse.i3investor.com/servlets/ptres/24805.jsp,如果入续的再拿到合约,其合理价会再推得更高。

-据国油其计划要在2011-2015年资本开销高达3000亿,如今未兌現高达1715亿,如果再减少开支再减30%也还有1200亿,那国油将颁发更多风险分散合约(RSC)和强化采油(EOR)项目合约,意味着将需要更多钻井液和钻井废物管理服务,这对Scomies有利,那Scomies更是受惠者。

-海事后勤这是Scomies最初的业务,主要是在印尼加里曼丹运输煤炭。不过,这业务近年来表现不佳,主要受到煤炭价格疲弱以及运费低迷等因素拖累。

-岸外支援服务这业务提供岸外支援服务船只的租船服务。该公司目前拥有11艘船只岸外支援服务船只(6艘多用途船、3艘操锚处理和供应拖船,以及2艘可住宿驳船)。这些船只大部份都在国际海域,只有两艘留在大马海域

-至于煤炭运输,以及岸外支援船的盈利有点下滑,原因是收费率下跌导致,但其营业额不多,只占约15%-20%。

 

Scomien

-当天股价0.40(25-08-14)市值高达1.36亿

-Scomien起初只牵涉用途汽车,如:救护车,石油罐车,消防车,国防车。然而在2007年6月收购了MTrans Transportations System私人有限公司后而引进了城市交通系统(巴士及单轨系统)的设计。

-其曾经发展的单轨列车在于:2008年孟买的单轨火车(期限30个月),2011年马来西亚吉隆玻轨机队扩张,2011年巴西圣保罗17号线(期限42个月),2011年巴西马瑙斯单轨列车(42个月)

-在2014年7月宣布將参与及为巴西圣保罗地铁网络第18线,提供单轨火车科技,第一阶段是,在48个月內完成的基建设施,第二阶段是,为期21年的营运及维修服务。单轨火车计划,全长15.5公里,共有13个车站,1个总站,及3个中转站。整个计划的预算价值为大约59亿令吉,这是联合组成的財团,Scomien將以机车车辆科技供应商的身份,参与这项计划,並负责提供机车及维修服务,这项计划预计將为该公司2016財政年营业额带来贡献。

-全球未来5年的单轨列车市场高达500亿令吉;而亚洲区域中,泰國已经确认将推出4项单轨列车计划,印尼則有3项计划,巴西的公共交通领域将推出約30项列车计划,估计其中有5项属于单轨列车计划。Scomien更积极的参与国内外的相关业务竞标,相信会得到更多的合约。

-其公司盈利亏损是来自2个原因,其一是工程被拖延,其二最大的致命伤是货币的波动。其管理层很积极的将继续通过更精准的护盘改善外汇亏损,同时更谨慎管理成本。如不把外汇亏损计算在内,事实上Scomien的业绩表现是越来越好的。

-如看回去财报,Scomien已经连续5个季度一直把亏损减少,直到最新季报转亏为盈,看来管理层是有用心管理其公司。

 

Scomi

-当天股价0.42(25-08-14)市值高达6.58亿

-Scomi是控股公司,其盈利来自于其下2间的子公司,那就是Scomies和Scomien,更持有65.64%和72.33%的股权。

-目前最大的盈利来自Scomies,只要Scomies前景明亮,Scomi就母凭子贵的直接有着这价值。

-目前Scomien刚开始转亏为盈,暂且不算它能带来多少的盈利

 

 

潜能的价值及爆发力

1)以盈利计算价值

-分析员给Scomies的FY2015的盈利是7.75sen(相等于RM173,175,000盈利),我们保守估计以扣除20%折价,就像等于6.20sen(相等于RM138,540,000盈利) 。

RM138,540,000 x 65.64%(Scomi持有股权)= RM90,937,000

RM90,937,000 / 1568640000(Scomi总股数) = 0.058sen

0.058sen x 12pe(油气股一般都在15倍以上)= 0.70合理价(若不折扣20%,合理价为0.86)

 

2)以市值计算价值

-目前Scomies的市值高达21.45亿(25-08-14),Scomi直接持有Scomies的市值14.08亿(因为持有Scomies的65.64%),其市值更超过scomi本身6.58亿2倍的市值。

-以现在的市值来计算,我们也以折扣20%的折价计算,scomi股价每股至少值0.72sen([14.08亿 x 65.64%]/ 1568640000总股数),如果不折价每股值0.90,这不包含scomies往后的上涨,更不包含另一间scomien计算在内。

 

3)以商业和阴谋论来计算价值

-Scomi把油气业务倒置收购scomies的股权,原从42.76%增加至65.64%;IJM更用110m购买Scomi的股票与债卷整合高达25%;大馬富豪丹斯里郭令燦通过标准渣打私募基金有限公司(Standard Chartered Private Equity Limited)买入Scomies的11.48%股权;Icapital也在Scomi也拥有股权。从种种的迹象就可以看出背后阴谋及原因,更能知道他们对这公司的未来前景有多信心,我也相信他们的眼光及以后的部署。

-Scomien若能维持盈利,那Scomi的股价就能顺利的达到,但如果Scomien的盈利能增加,那更是锦上添花了。

-如果Scomi卖出Scomien只剩生金鸡蛋的Scomies那前景会是如何?大家应该更清楚吧

-如果Scomi卖出生金鸡蛋的母鸡,以现在的市价它可以得到每股0.90,相比现在股价0.42哪又会如何呢?大家应该也会算吧。

 

结论:

Scomi现在未反映它真实价值,其价值需要时间的酝酿,一旦市场与投资机构发现或收好票后,我相信它上涨时无可挡。心态与时机很重要,所以只适合有耐心的投资者,至少能持股1-2年的投资者就能看到其成长与爆发。

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Discussions
3 people like this. Showing 4 of 4 comments

rocket

是珠還是猪?

2014-08-31 23:16

kaninama

haha

2014-09-23 10:22

davidkkw79

绝对是猪

2015-09-16 23:25

kakashit

哇现在来到两毛,真的是靠害。以后遇到那些讲潜能爆发的真的要特别小心

2016-02-12 21:23

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