股海遗珠：SCOMI

要在股市里赚大钱的可以很多方式，可以买稳定成长公司，有消息而爆发的公司，转型成功的公司，转亏为盈的公司等等，但要在这些股赚大钱，心态与时机更为重要，那就是要在市场在未发觉它的潜能/股价未启动时，我们就要买入并耐心的等它爆发。在未来会有很大回酬的股票更是我的首选，这一间是转型成功的公司及转亏为盈的公司，那就是---Scomi 。

Scomi它是一间控股公司，其控股其下Scomies和Scomien，它股价更是便宜，但这几年它一直被市场忽视的股票，其原因是为什么？它的未来前景何去何从？从之前的高价位跌倒今天的0.42（25-08-14），它的英勇已不再吗？它曾是在阿都拉时代是被大家关注的大火红的公司之一，股价更被人一直追捧，原因何在？？？

其原因是当年在阿都拉时代时，其Scomi大股东是前首相阿都拉巴达威（Abdullah Ahmad Badawi）之子——卡玛鲁丁（Kamaluddin Abdullah），在2006当年持股高达31.7%股权。当前首相阿都拉的退位，卡玛鲁丁也急速的减持股权，直到现在已不是Scomi的30大股东，如今的Scomi再没有官僚的眷顾之下，前景如何？

Scomi没有了官僚的眷顾而盈利下滑，也更在私下配售及债卷给IJM的股权造成股东风波，目前若以债卷转化股权IJM更是scomi的大股东，持有25%的股权（当年2013年以马币1亿1千万购入），这是IJM打错算盘吗？在[资本投资]32期(17-07-14)的利益披露，Icapital也在Scomi也拥有股权。

在2013年Scomi把油气业务倒置收购Scomies的股权，原从42.76%增加至65.64%，其背后的原因又是为何？

更据说大馬富豪丹斯里郭令燦通过标准渣打私募基金有限公司（Standard Chartered Private Equity Limited）买入11.48%股权，并入第二大股东，那又为何能吸引到大马富豪呢？

是什么原因可以让IJM大量的买入及看好Scomi？而又什么因素让大馬富豪丹斯里郭令燦大批买入Scomies呢？要解Scomi背后的原因，就要看分析其下的控股的Scomies和Scomien了。

Scomies

-当天股价0.96（25-08-14）市值高达 21.45亿

-自今年3月完成收购史格米油田有限公司的东半球业务，scomies转型成为钻井液（drilling fluid，简称DF）和钻井废物管理（drilling waste management，简称DWM）供应商。

-该公司有3大核心业务，即i）钻井液和钻井废物管理，这两个业务是归纳在史格米Oilfield公司旗下；ii）在印尼进行的煤炭运输，以及iii）岸外支援船。钻井液和钻井废物管理贡献最多营业额。

-控制大马钻井液和钻井废物管理市场的约50%份额，更在全球占约3.7%的份额。本地方面，史格米Oilfield公司没有直接的竞争者，它占本地钻井液市场的70%份额。

-最新订单总额为53亿令吉（是2014财政年营业额的约3.7倍），其96%订单来自油田和天然气业务，其中48%是来自国家石油的合约（将支持未来3年的盈利表现），该公司的目标是在未来12至18个月，将订单总额扩大至70至80亿令吉。

-新产品催化增长：除了扩展其核心业务：钻井液，丰隆投银相信，Scomies还拥有其他成长动力，比如：i）新产品，即石墨稀纳米液   ii）微波切割处理   iii）综合项目管理（RSC丶已开发油田和强化增产石油）。

-石墨稀纳米液将成为Scomies的“造王者”，该公司已经将石墨稀钻井液的商业投产，该市场的规模大约是20亿美元（64亿令吉）。

-丰隆投银相信，这项新产品将进一步加强该公司在油田液体市场的地位，并且进一步改善其赚幅。另一项新产品：微波切割处理，也进展良好，预计将在2015年第一季进入商业投产。

-旗下子公司与联营伙伴获得国家石油（PETRONAS）颁发为期7年的小型油田风险服务合约（RSC），分析员对此感到正面，因为预计將为Scomies净利带来4000万至5000万令吉的贡献

-其盈利会在2015-2016带来正面，所以分析员给一直把合理价给上涨，丰隆投银更给于1.23的合理价  http://klse.i3investor.com/servlets/ptres/24805.jsp，如果入续的再拿到合约，其合理价会再推得更高。

-据国油其计划要在2011-2015年资本开销高达3000亿，如今未兌現高达1715亿，如果再减少开支再减30%也还有1200亿，那国油将颁发更多风险分散合约（RSC）和强化采油（EOR）项目合约，意味着将需要更多钻井液和钻井废物管理服务，这对Scomies有利，那Scomies更是受惠者。

-海事后勤这是Scomies最初的业务，主要是在印尼加里曼丹运输煤炭。不过，这业务近年来表现不佳，主要受到煤炭价格疲弱以及运费低迷等因素拖累。

-岸外支援服务这业务提供岸外支援服务船只的租船服务。该公司目前拥有11艘船只岸外支援服务船只（6艘多用途船、3艘操锚处理和供应拖船，以及2艘可住宿驳船）。这些船只大部份都在国际海域，只有两艘留在大马海域

-至于煤炭运输，以及岸外支援船的盈利有点下滑，原因是收费率下跌导致，但其营业额不多，只占约15%-20%。

Scomien

-当天股价0.40（25-08-14）市值高达1.36亿

-Scomien起初只牵涉用途汽车，如：救护车，石油罐车，消防车，国防车。然而在2007年6月收购了MTrans Transportations System私人有限公司后而引进了城市交通系统（巴士及单轨系统）的设计。

-其曾经发展的单轨列车在于：2008年孟买的单轨火车（期限30个月），2011年马来西亚吉隆玻轨机队扩张，2011年巴西圣保罗17号线（期限42个月），2011年巴西马瑙斯单轨列车（42个月）

-在2014年7月宣布將参与及为巴西圣保罗地铁网络第18线，提供单轨火车科技，第一阶段是，在48个月內完成的基建设施，第二阶段是，为期21年的营运及维修服务。单轨火车计划，全长15.5公里，共有13个车站，1个总站，及3个中转站。整个计划的预算价值为大约59亿令吉，这是联合组成的財团，Scomien將以机车车辆科技供应商的身份，参与这项计划，並负责提供机车及维修服务,这项计划预计將为该公司2016財政年营业额带来贡献。

-全球未来5年的单轨列车市场高达500亿令吉；而亚洲区域中，泰國已经确认将推出4项单轨列车计划，印尼則有3项计划，巴西的公共交通领域将推出約30项列车计划，估计其中有5项属于单轨列车计划。Scomien更积极的参与国内外的相关业务竞标，相信会得到更多的合约。

-其公司盈利亏损是来自2个原因，其一是工程被拖延，其二最大的致命伤是货币的波动。其管理层很积极的将继续通过更精准的护盘改善外汇亏损，同时更谨慎管理成本。如不把外汇亏损计算在内，事实上Scomien的业绩表现是越来越好的。

-如看回去财报，Scomien已经连续5个季度一直把亏损减少，直到最新季报转亏为盈，看来管理层是有用心管理其公司。

Scomi

-当天股价0.42（25-08-14）市值高达6.58亿

-Scomi是控股公司，其盈利来自于其下2间的子公司，那就是Scomies和Scomien，更持有65.64%和72.33%的股权。

-目前最大的盈利来自Scomies，只要Scomies前景明亮，Scomi就母凭子贵的直接有着这价值。

-目前Scomien刚开始转亏为盈，暂且不算它能带来多少的盈利

潜能的价值及爆发力

1）以盈利计算价值

-分析员给Scomies的FY2015的盈利是7.75sen（相等于RM173,175,000盈利），我们保守估计以扣除20%折价，就像等于6.20sen（相等于RM138,540,000盈利） 。

RM138,540,000 x 65.64%(Scomi持有股权)= RM90,937,000

RM90,937,000 / 1568640000（Scomi总股数) = 0.058sen

0.058sen x 12pe（油气股一般都在15倍以上）= 0.70合理价（若不折扣20%，合理价为0.86）

2）以市值计算价值

-目前Scomies的市值高达21.45亿（25-08-14），Scomi直接持有Scomies的市值14.08亿（因为持有Scomies的65.64%），其市值更超过scomi本身6.58亿2倍的市值。

-以现在的市值来计算，我们也以折扣20%的折价计算，scomi股价每股至少值0.72sen（[14.08亿 x 65.64%]/ 1568640000总股数），如果不折价每股值0.90，这不包含scomies往后的上涨，更不包含另一间scomien计算在内。

3）以商业和阴谋论来计算价值

-Scomi把油气业务倒置收购scomies的股权，原从42.76%增加至65.64%；IJM更用110m购买Scomi的股票与债卷整合高达25%；大馬富豪丹斯里郭令燦通过标准渣打私募基金有限公司（Standard Chartered Private Equity Limited）买入Scomies的11.48%股权；Icapital也在Scomi也拥有股权。从种种的迹象就可以看出背后阴谋及原因，更能知道他们对这公司的未来前景有多信心，我也相信他们的眼光及以后的部署。

-Scomien若能维持盈利，那Scomi的股价就能顺利的达到，但如果Scomien的盈利能增加，那更是锦上添花了。

-如果Scomi卖出Scomien只剩生金鸡蛋的Scomies那前景会是如何？大家应该更清楚吧

-如果Scomi卖出生金鸡蛋的母鸡，以现在的市价它可以得到每股0.90，相比现在股价0.42哪又会如何呢？大家应该也会算吧。

结论:

Scomi现在未反映它真实价值，其价值需要时间的酝酿，一旦市场与投资机构发现或收好票后，我相信它上涨时无可挡。心态与时机很重要，所以只适合有耐心的投资者，至少能持股1-2年的投资者就能看到其成长与爆发。