穿梭宇宙的部落

EG工業27th AGM點滴報告與感想

Fly_universe
Publish date: Thu, 30 Nov 2017, 12:38 AM
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11月27號是公司的AGM，公司提供電子儀器來計票，所有的Resolution都很快速的被通過，然後AGM就結束了。接著CFO和Production Director就帶領Shareholders來一個Plant Tour。參觀後回到Office近乎所有Shareholders就圍著CEO問各種問題。問答全程都是以華語進行。CEO和CFO都非常友善和仔細的把所有問題一一解答。
 
Plant Tour是參觀第二間工廠，上下兩層都是用來Manufacture Dyson的PCBA。在Plant Tour時CFO有提到EG的其中一個強項是Parylene Coating。這是一種為PCBA塗上一種Coating以讓PCBA有更加好的特點，如更高的熱穩定性(Thermal Stability)，更好的UV穩定性(UV Stability)等等。關於Parylene Coating的詳情可以點擊以下連接:
 
 
CFO說現在整個亞洲只有他們有提供Parylene Coating。這種附加的價值會讓PCBA的價格更高，而也只有如Dyson般的大公司才肯花這樣的錢，這也是為什麼Dyson產品會賣的那麼貴。
 
回到Office筆者問CEO關於Dyson的Box-Build的可能性。CEO說公司的Plastic Injection是做不到Dyson產品的Plastic，那些都是非常漂亮和Sophisticated的Plastic，需要較高的Plastic技術，如果EG真的要做又要花多40多Million去買機器，所以暫時不會去做。現在看來那些高規格的PLASTIC的確是VS和SKPRES的強項。筆者認為現在公司現在會繼續Cater他們的強項給Dyson，也就是PCBA。
 
當被問到SKPRES將在明年起好新工廠後獲得Dyson的Vertical Integration Status是否會對EG的業務帶來衝擊。CEO回答衝擊不會很大，他說SKPRES就算有了SMT Lines還是會把PCBA Sub給EG做(個人相信PCBA畢竟還是EG的強項)。CEO說和SKPRES的關係更像Friendly Partner，VS和SKPRES好，EG也會好。CEO也說馬來西亞EMS有面臨Dyson把生產搬過去菲律賓的風險，所以無論VS或SKPRES或EG，大家應該對外，而不是對內。
 
CEO也說公司定位Automotive Sector為未來發展大勢，且公司已經積極加大投入。新成立的Wire Harness部門也是為了在服務Automotive顧客時可以為銷售增值，因為Wire Harness會大量用在汽車上。關於Wire Harness的詳情可以點擊以下連接:
 
 
另外CEO也透露目前已經開始為新顧客小量生產，要等到產量比較大的時候才會以MOU方式宣佈。這家公司據知是一家規模蠻大的公司，在中國有65K的員工，筆者在想這會不會是RCPS Prospectus裡面提到的新顧客(不敢十分肯定)，因為Prospectus有提到新顧客的訂單不是以Contract的方式取得。這個部分筆者聽不到全部訊息，如果資料不對請見諒。
 
筆者也問Alex如何如何評價EG現在的狀況，他的回答是公司是穩定的在成長軌跡中，未來3-4年都不會有問題，因為有大量的訂單支持，只不過現在的挑戰是Raw Material Shortage。訂單多可是沒有原料也是不能Fulfil Order。(從最新Q1 FY2018的的季報來看，公司已經成立International Procument Hub來解決Raw Material的問題)
 
有人問CEO為何第2間的工廠SMT Line增加的比較慢，Alex說他是保守的CEO，見識過97年的慘況，有人貿然增加很多生產線然後風暴一來，最後落得自殺的下場。CEO說沒有Order或很強的Enquiry公司是不會貿然去增加CAPEX，有Order就按部就班的增加。
 
有人問道公司FY2018的Target Sales，CEO回答是1.2 Billion Revenue，當筆者問CEO關於FY2018 Product Mix的Target，依然是70/30，可是70/30其實是FY2017的目標。CEO說Off Target的原因還是因為原料短缺。既然FY2018的目標是70/30，我們就靜觀公司是否能達到這個目標。
 
CFO說泰國SMTI的Listing還是有阻擾。這是因為SMTI和SMTT有重疊的部分，泰國監管方面一定要EG將大馬和泰國的業務區分的仔細，不可重疊，以照顧泰國的股東，Listing很大可能會Abort。筆者認為問題不大，要Expand泰國廠房也只能透過Borrowings或Internally Generated Fund。可喜的是從FY2017年報裡，泰國SMTI的Non-current Assets已經從FY2016的54.145 Million來到FY2017的82.159 Million，這證明管理層已經著手擴張泰國廠房。
 
CEO也透露剛在2017 Asia IoT Business Platform拿到的Award of Excellence in Enterprise Innovation - Malaysia被很多人忽略了，CEO說馬來西亞只有EG和SIME DARBY拿到這個獎項。這個Award他們申請了兩年都拿不到，結果R&D的一個年輕人寫了一個Proposal就拿到了。有了這個Award可以去申請Grant做更多關於IoT的東西，也讓公司更加受益於任何IoT的機會。
 
CEO說R&D Expense大約會在Revenue的1%-3%左右。筆者問道關於在年報新增的3間Penang Suntech Office，CEO回答的確是為了R&D擴張用途。公司的R&D工程師目前是20位，打算增加到30位。另外公司也會做不一樣的東西去擴大銷售，如R&D正在做著Voice Control System嘗試賣給顧客，據CEO說這個System還能夠識別福建音或潮州音。
 
筆者也問文年報裡新增的Vacant Land是否為了起第3工廠，CEO回答Yes，不過這將會是不一樣的東西，將會申請Grant來起Green Factory。隔壁的SHARP也有意要將工廠賣掉，不過價錢太貴，所以沒有考慮。關於第3工廠，筆者認為還遙遠，不會短期生效，畢竟第2工廠還有擴張空間。
 
終結:透過與CEO和CFO的對話，這個AGM讓筆者收穫良多資訊，透過剛發佈的Q1 FY2018季報，Receivables下降的同時， Cash Flow也變得非常漂亮，再來 International Procument Hub也讓公司在採購時候更具競爭力，這確認公司有在用心做事，處在正確的成長道路上，這讓筆者可以放心的繼續守候，與公司一起成長。
 
 
注:此文章只是彙報EG AGM的點滴和一些筆者的感想，筆者一概不負責任何人讀了此文章後的投資決定。
EG (8907)
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Discussions
8 people like this. Showing 13 of 13 comments

VenFx

Like 1st .
Welcome to blog sharing world.

2017-11-30 08:31

VenFx

EG didnt comments any thing about EG readily funds for the acquisition...
Fly_bro , did u take plant pic ?
Mind to post it here ?

2017-11-30 08:43

shortinvestor77

Rights issue company (2005, 2015, 2017) Never pay dividend.

2017-11-30 08:58

Fly_universe

VenFx bro, I forgot to ask about the acquisition. I did not take the plant photo.

First factory is 100% utilized. We have only visited the front part of second factory. Judging by my view, maybe around 40% of the floor space is utilized.

2017-11-30 08:59

VenFx

Good observation fly_bro ,
I think the acquisition would be classified as long deal not seal yet.

2017-11-30 09:20

VenFx

Homefront Ems continue to be Dyson's higher value procduction hub.
Denko & VSi may play a major role to Dyson's geographically production strategy to base in Malaysia given the facility scale and stability.

2017-11-30 09:33

Fly_universe

The months of October, November and December are traditionally the busiest month for manufacturer like EG.

I will go back to seclusion and wait for the Q2 results next year. Have fun!

2017-11-30 09:45

VenFx

EG 管理层 衡量过了 行业宏观发展
所做出 的 方向和定位 是 合适的。
长期来看 可以走的 更稳。

2017-11-30 10:25

wiki123

Very good article... Thanks

2017-11-30 14:58

Ckmeric

Something like second liner after the big guns?

2017-11-30 21:50

VenFx

Both need each other

2017-11-30 22:09

VenFx

If EG can make kaboom from its Automotive harness, market would measure it from another perspective. Uniquely

2017-11-30 22:12

leslieroycarter

Very informative article , keep it up....Fly_universe.

2017-12-01 16:12

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