穿梭宇宙的部落
EG工業27th AGM點滴報告與感想
Fly_universe
Publish date: Thu, 30 Nov 2017, 12:38 AM
11月27號是公司的AGM，公司提供電子儀器來計票，所有的Resolution都很快速的被通過，然後AGM就結束了。接著CFO和Production Director就帶領Shareholders來一個Plant Tour。參觀後回到Office近乎所有Shareholders就圍著CEO問各種問題。問答全程都是以華語進行。CEO和CFO都非常友善和仔細的把所有問題一一解答。
Plant Tour是參觀第二間工廠，上下兩層都是用來Manufacture Dyson的PCBA。在Plant Tour時CFO有提到EG的其中一個強項是Parylene Coating。這是一種為PCBA塗上一種Coating以讓PCBA有更加好的特點，如更高的熱穩定性(Thermal Stability)，更好的UV穩定性(UV Stability)等等。關於Parylene Coating的詳情可以點擊以下連接:
CFO說現在整個亞洲只有他們有提供Parylene Coating。這種附加的價值會讓PCBA的價格更高，而也只有如Dyson般的大公司才肯花這樣的錢，這也是為什麼Dyson產品會賣的那麼貴。
回到Office筆者問CEO關於Dyson的Box-Build的可能性。CEO說公司的Plastic Injection是做不到Dyson產品的Plastic，那些都是非常漂亮和Sophisticated的Plastic，需要較高的Plastic技術，如果EG真的要做又要花多40多Million去買機器，所以暫時不會去做。現在看來那些高規格的PLASTIC的確是VS和SKPRES的強項。筆者認為現在公司現在會繼續Cater他們的強項給Dyson，也就是PCBA。
當被問到SKPRES將在明年起好新工廠後獲得Dyson的Vertical Integration Status是否會對EG的業務帶來衝擊。CEO回答衝擊不會很大，他說SKPRES就算有了SMT Lines還是會把PCBA Sub給EG做(個人相信PCBA畢竟還是EG的強項)。CEO說和SKPRES的關係更像Friendly Partner，VS和SKPRES好，EG也會好。CEO也說馬來西亞EMS有面臨Dyson把生產搬過去菲律賓的風險，所以無論VS或SKPRES或EG，大家應該對外，而不是對內。
CEO也說公司定位Automotive Sector為未來發展大勢，且公司已經積極加大投入。新成立的Wire Harness部門也是為了在服務Automotive顧客時可以為銷售增值，因為Wire Harness會大量用在汽車上。關於Wire Harness的詳情可以點擊以下連接:
另外CEO也透露目前已經開始為新顧客小量生產，要等到產量比較大的時候才會以MOU方式宣佈。這家公司據知是一家規模蠻大的公司，在中國有65K的員工，筆者在想這會不會是RCPS Prospectus裡面提到的新顧客(不敢十分肯定)，因為Prospectus有提到新顧客的訂單不是以Contract的方式取得。這個部分筆者聽不到全部訊息，如果資料不對請見諒。
筆者也問Alex如何如何評價EG現在的狀況，他的回答是公司是穩定的在成長軌跡中，未來3-4年都不會有問題，因為有大量的訂單支持，只不過現在的挑戰是Raw Material Shortage。訂單多可是沒有原料也是不能Fulfil Order。(從最新Q1 FY2018的的季報來看，公司已經成立International Procument Hub來解決Raw Material的問題)
有人問CEO為何第2間的工廠SMT Line增加的比較慢，Alex說他是保守的CEO，見識過97年的慘況，有人貿然增加很多生產線然後風暴一來，最後落得自殺的下場。CEO說沒有Order或很強的Enquiry公司是不會貿然去增加CAPEX，有Order就按部就班的增加。
有人問道公司FY2018的Target Sales，CEO回答是1.2 Billion Revenue，當筆者問CEO關於FY2018 Product Mix的Target，依然是70/30，可是70/30其實是FY2017的目標。CEO說Off Target的原因還是因為原料短缺。既然FY2018的目標是70/30，我們就靜觀公司是否能達到這個目標。
CFO說泰國SMTI的Listing還是有阻擾。這是因為SMTI和SMTT有重疊的部分，泰國監管方面一定要EG將大馬和泰國的業務區分的仔細，不可重疊，以照顧泰國的股東，Listing很大可能會Abort。筆者認為問題不大，要Expand泰國廠房也只能透過Borrowings或Internally Generated Fund。可喜的是從FY2017年報裡，泰國SMTI的Non-current Assets已經從FY2016的54.145 Million來到FY2017的82.159 Million，這證明管理層已經著手擴張泰國廠房。
CEO也透露剛在2017 Asia IoT Business Platform拿到的Award of Excellence in Enterprise Innovation - Malaysia被很多人忽略了，CEO說馬來西亞只有EG和SIME DARBY拿到這個獎項。這個Award他們申請了兩年都拿不到，結果R&D的一個年輕人寫了一個Proposal就拿到了。有了這個Award可以去申請Grant做更多關於IoT的東西，也讓公司更加受益於任何IoT的機會。
CEO說R&D Expense大約會在Revenue的1%-3%左右。筆者問道關於在年報新增的3間Penang Suntech Office，CEO回答的確是為了R&D擴張用途。公司的R&D工程師目前是20位，打算增加到30位。另外公司也會做不一樣的東西去擴大銷售，如R&D正在做著Voice Control System嘗試賣給顧客，據CEO說這個System還能夠識別福建音或潮州音。
筆者也問文年報裡新增的Vacant Land是否為了起第3工廠，CEO回答Yes，不過這將會是不一樣的東西，將會申請Grant來起Green Factory。隔壁的SHARP也有意要將工廠賣掉，不過價錢太貴，所以沒有考慮。關於第3工廠，筆者認為還遙遠，不會短期生效，畢竟第2工廠還有擴張空間。
終結:透過與CEO和CFO的對話，這個AGM讓筆者收穫良多資訊，透過剛發佈的Q1 FY2018季報，Receivables下降的同時， Cash Flow也變得非常漂亮，再來 International Procument Hub也讓公司在採購時候更具競爭力，這確認公司有在用心做事，處在正確的成長道路上，這讓筆者可以放心的繼續守候，與公司一起成長。
注:此文章只是彙報EG AGM的點滴和一些筆者的感想，筆者一概不負責任何人讀了此文章後的投資決定。
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Market Buzz
Discussions
8 people like this. Showing 13 of 13 comments
EG didnt comments any thing about EG readily funds for the acquisition...
Fly_bro , did u take plant pic ?
Mind to post it here ?
2017-11-30 08:43
VenFx bro, I forgot to ask about the acquisition. I did not take the plant photo.
First factory is 100% utilized. We have only visited the front part of second factory. Judging by my view, maybe around 40% of the floor space is utilized.
2017-11-30 08:59
Good observation fly_bro ,
I think the acquisition would be classified as long deal not seal yet.
2017-11-30 09:20
Homefront Ems continue to be Dyson's higher value procduction hub.
Denko & VSi may play a major role to Dyson's geographically production strategy to base in Malaysia given the facility scale and stability.
2017-11-30 09:33
The months of October, November and December are traditionally the busiest month for manufacturer like EG.
I will go back to seclusion and wait for the Q2 results next year. Have fun!
2017-11-30 09:45
If EG can make kaboom from its Automotive harness, market would measure it from another perspective. Uniquely
2017-11-30 22:12
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This book is the result of the author's many years of experience and observation throughout his 26 years in the stockbroking industry. It was written for general public to learn to invest based on facts and not on fantasies or hearsay....
VenFx
Like 1st .
Welcome to blog sharing world.
2017-11-30 08:31