【低风险，高股息】 TIEN WAH 印刷厂

今天说说这间印刷厂，有着非常大方及优秀的管理层，平均派息达8%。TIEN WAH 主要的客户是著名的英美烟草，营业额达到TIENWAH的　８０％。有关注新闻的都知道，英美烟草最近在考虑关闭在马拉西亚的工厂，而TIEN WAH 与 BAT 的合约将在今年年底结束。也许这也是导致估值较低的原因吧。

随着大股东之一的LEMBAGA TABUNG ANGKATAN TENTERA 售出大量股权，股价从RM 3 滑落到了 1.77。 公司的营业额维持在3亿令吉已经9 年了，几乎没什么发展。但是这让我们有机会在低价格区考虑要不要买进这支高息股。先说明，笔者对没发展的公司没有很大的兴趣。

刚刚说了低风险，怎么又说合约快到期？未来的事情我们是无法预料的，我所说的低风险是以公司目前的盈利来估算，并不是尝试去预测未来，如果我们能预测未 来，那大家都是首富了。而且，对于散户而言，我们要买入或卖出，有什么难度，如果真的没续约，那就卖，如果续约了，我们就继续收至少8%的肥美股息。

我们继续看基本面。PE 4.71 在大股东的抛售下，PE已经低得像支中国股。在ROIC (盈利除以成本方面）=19.99%，债务方面达65.15M，现金达49.04M。所以公司一年的盈利在30M 左右，债务可以说很低。这家公司最吸引人的地方是他的 FREE ＣＡＳＨFLOW. 每一年都有大量的 NETＣＡＳＨ　流入, 在 FCF/ MARKETＣＡＰ＝２２％，来到了定存的五倍以上（感受到我所说的强劲了？）

总的来说，公司的管理和派息方面都非常好，现金流方面又很顺，只是在大客户可能不续约的情况下，还是再看一看吧，如果续约了，那喜欢收股息的散户可以考虑看看。

https://www.facebook.com/%E5%88%9B%E4%BA%8C%E4%BB%A3%E7%9A%84%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%90%86%E8%B4%A2%E6%97%A5%E8%AE%B0-1855797807975733/?ref=aymt_homepage_panel