股天乐 拥抱未来规模增长十倍的公司
LIIHEN 短期受疫情挑战 • 长期受惠贸易转移
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Publish date: Sun, 06 Sep 2020, 04:31 PM
HLiB目标价：3.65
尽管利兴工业短期内面对一些挑战，但分析员认为，一旦全球经济复苏，国内外的家具需求将好转，加上中美贸易战引起的贸易转移，利兴工业的前景看俏。
鉴于原料成本降低和以令吉计价的收入增加，分析员相信，利兴工业的净利赚幅有望提高，因而给予LIIHEN“增持”投资评级。
我国一直是家具净出口国，名列世界十大家具出口国之一，所生产的家具80% 供出口，其中美国、日本及澳洲是其最大出口目的地，在世界家具业占有一定的位置。 近年来，马来西亚出口至阿联酋长国、沙地阿拉伯、菲律宾及俄罗斯的家具有大幅增长，同时也开始注重阿尔及利亚、希腊、波多黎各及利比亚的市场。
马来西亚自然资源丰富，以木制家具闻名，有关当局为木材家具业设下每年6.5%的增长率的目标，以期家具出口在2020年达到马币530亿，为大马贡献0.3%至0.4%的国内生产总值(GDP)。
近年来，市场的成长因素已从生产一般性的产品转向具有设计风格的产品，这也成为推动马来西亚进一步加强其国际市场份额的关键。马来西亚家具一直在中高价格的层面满足买家的高需求量，因此极受国际买家的欢迎。
尽管受各种经济不景的影响，我国家具业仍然有强劲的国际需求支撑。即使受到中国及越南的低价家具的冲击， 马来西亚的家具仍然能够凭藉其产品独特的设计及高品质和厂家优良的职业道德在竞争激烈的环境下生存。
新冠肺炎疫情爆发前，2014年至2019年的家具出口总额，录得7.6%的复合增长率(CAGR)，至119亿令吉，与全球家具市场同步成长。
分析员指出，我国家具制造商从中美贸易战中受惠，据大马木材理事会(MTC)的数据显示，我国对美国的木制家具出口额从2018年34亿令吉飙升38%，至2019年47亿令吉。
分析员进一步指出，尽管疫情爆发后，利兴工业的估值已从谷底反弹，但考虑到2021和2022年的盈利还有37%和20%的上升空间，利兴工业仍具有吸引力。
利兴工业家具部门仍然是集团收入的主要贡献者。 集团的家具产品可大致分为卧室套装、餐桌椅、面板式办公套件和室内装饰沙发套装。 除餐桌椅外，所有家具产品均录得正增长。 与去年相比，销售额大幅增长的产品是面板产品。
在这一年中，参与面板产品生产的EF Furniture Sdn Bhd（EFF）从其一位客户中获得了两个项目，以提供3层书架和3层立方体方案。 有了新订单，EFF的收入从2018年的4,700万令吉大幅增加至2019年的7,800万令吉，增长66％。 沙发套和床上用品的需求动能从去年开始持续增长，分别增长28％和2％。 集装箱的总发货量从2018年的15981个增加到2019年的16601个。
集团管理层相信以客户为导向的强调产品质量并始终满足客户期望的方法对于使本集团赢得客户的信任仍然至关重要。 为了跟上新兴趋势和消费者的购买偏好，继续开发了一系列新产品，并在High Point Furniture Fair和Las Vegas Furniture Show的著名家具贸易展览会上进行了展示。
分析员看好利兴工业料受到对美国家具销量增长的支持，尽管因疫情带来的短期挑战，但鉴于其橡胶木家具业务所作出的贡献，分析员仍乐观看待该公司的长期前景。
此外，北美洲中产阶级的可支配收入增加及新屋动工，可能使利兴工业受益。作为大马领先的橡胶木家具制造商的利兴工业，预期能够抓住中美贸易战带来的契机，主因是该公司目前正在扩展其生产线，以继续呈现业绩的持续增长。
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