巴菲特首次入股台积电，身价41亿美元，引发全球半导体行业风起云涌。就连今天盘前的台积电，涨幅也超过11%，格外抢眼。值得我们深思和学习。

众所周知，全球半导体仍处于下行周期。尽管三季度库存出现见顶回落迹象，但全球经济数据尚未明显回暖，很多行业实际上都面临增长压力。之后，巴菲特选择建仓台积电。他是只爱台积电，还是长期看好半导体产业？为什么遏制看中了台积电？

过去一年，台积电股价从高点跌至月初低点，跌幅超过60%，也是近30年来最大区间跌幅。台积电过去七轮硅周期最大跌幅不到40%，所以数据法则已经超卖不少。所以，巴菲特在三季度抄底买入台积电，大概也是按照这个历史规律来思考的。但在市场恐慌中买入一直是他一贯的投资节奏，看重的一定是台积电的长期空间。

首先，在大跌之后，台积电的估值已经回到了12倍左右，现金调整后的PE甚至刚刚超过6倍。这是历史罕见的低位，已经很吸引人了。

其次，在性能方面，台积电的稳定性远超其他竞争对手。三季度，半导体行业处于下行周期，三星、AMD等巨头普遍不及预期。台积电的增长速度仍然明显更快。 10月业绩显示，营收达新台币2,103亿元（66亿美元），同比增长56%，简直是芯片产业的独立自主。

虽然今年全球电子消费受宏观环境影响有所下滑，尤其是三季度大客户订单断货，引发市场预期和对未来的担忧，但实际上只是影响了订单的履行。目前产能仍极度饱和。 2019年宏观经济回暖，订单回暖已不是什么新鲜事。

从长远来看，未来数字时代，尤其是元宇宙、新能源汽车等新兴领域，对高端芯片半导体的需求绝对是巨大的。目前，世界各国只要有能力，都在大力推动这些产业的发展。特别是在中国和美国，工业发展的速度实际上已经大大加快了。所以短期来看，虽然半导体行业还面临着去库存的压力，但对于中高端芯片的现在和未来，其实无需过于担心。

巴菲特对先进技术的认可，从过去对技术的坚持，到重仓苹果，再到收购台积电，越来越明显。这也告诉我们一个道理：投资从来都不是一成不变的，成功就像巴菲特，面对时代的变迁，他要不断重新建立自己的认知，换来一辈子的股神名声。 .

Louis Yap

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