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欧元整体 HICP 通胀率从 10 月份的 10.6% 下降至 11 月份的 10.0%，这是自 2021 年 6 月以来的首次下降，降幅大于最初预期。 欧元区通胀在 11 月小幅回落，但通胀能否触顶仍有待观察。 另一场能源危机很容易再次推高通胀，而核心通胀通常在供应冲击后表现出粘性。 鉴于月度数据的波动性，12 月或 1 月整体通胀再次回升也就不足为奇了。

因此，尽管欧洲央行今年已三次加息，但预计12月将再次加息，外界普遍预期加息50个基点，希望进一步加息至 确保通胀及时回到 2% 的中期目标所需的水平。

当然，较低的通胀数据可能反映出近期利率上升，并可能意味着未来几个月加息幅度较小或较少。

据欧洲央行测算，2022年第三季度欧元区经济环比将小幅增长0.2%。 此前，欧洲央行公布的调查报告曾预测，欧元区经济将在今年三、四季度陷入衰退。

花旗集团预计，由于面临能源供需制约以及货币和财政政策收紧，欧元区将在年底前陷入衰退。 花旗集团预计，2023 年欧元区经济将收缩 0.4%。

Louis Yap

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