美國 10 年期債券殖利率週二上升至 3.0%，觴及重要心理關卡。

因為美國背負天文債務，利率的上升，對它來說都是不可承受之重。

下一轮经济衰退到来时，传统的股票和债券投资组合无法保护投资者，黄金将代替债券成为首选的对冲工具。

為什麼？

經濟衰退時，遠離股票這點還可以了解，怎麼傳統智慧認為可在經濟衰退時避險的債券，也不能起到保護投資者的作用呢？

其實，所謂債券可在經濟衰退時避險的傳統智慧，只是在一般的經濟衰退而已。

如果是非一般的經濟衰退，債券就不能起到保護投資者的作用。

因為目前西方國家和日本，債券泡沫非場嚴重，是它們立國以來，幾百年最嚴重的一次。

現在的利率上升，不過是從極度嚴重泡沫的狀況中下跌一點而已，目前距離長期利率平均水平還有一段距離。

如美國 10 年期債券殖利率 3.0% 就引起警惕。

但這利率水平在歷史上其實還是超低的。

美國 10 年期債券殖利率長期平均水平是５－６％。

因為債券本來就是泡沫，所以並不能在經濟衰退時起到保護投資者的作用。

雖然可能在經濟衰退初期，債券價格會上漲（利率下跌）。

但很快市場會發現一場大印鈔會到來。

本來就預期２０１８年財政赤字會超過１兆美元的美國，在經濟衰退時財政更脆弱。

這是一場股票，債券，房產和美元的長期熊市。

随着股票与美元（伴随美元货币危机）多年熊市的展开，金价将触及10000美元。