這張圖表，顯示 S&P500 上市公司的股票回購數量。

請注意，圖表顯示股票回購的規模，自２０００年網絡泡沫破裂後，葛林斯潘將聯邦利率降到１％後，回購規模就急速飆漲。

２００８年金融危機後，利率降至０％，又激起股票回購熱潮。

龐大的股票回購，其實是造成 S&P500 上升的主因，而非單純基本面因素。

就算公司利潤沒增加，回購的股票使得流通股票數量減少，每股盈利就會因這金融工程而被推高。

但是，這股股票回購動力來源，不是公司賺取大把利潤才進行股票回購，而是超低利率下產生的動機。

就算現金規模龐大的 APPLE公司，也不動用庫存現金回購股票，而是寧願借貸，因為考慮到各種成本，通過借貸回購股票的成本更低。

但是，這反映出一個問題，就是 S&P500 公司如此大規模的借貸回購股票，表示它們成長潛能有限。

比起老實投資，增加產出，回購股票似乎更劃算，更簡單推高每股盈利和股價的方法。

這不是一個長遠發展企業該有的現象。

一家企業若在資本投資上長期維持低頭投入，就意味未來發展空間沒有未來。

企業持續成長需要不斷投入資本投資，但若大量回購自家股票，短期雖然推高股價，但長期對企業和股東是一個傷害。