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Fed主席說不會有通膨,你信?

Adi_Investor
Publish date: Fri, 22 Jun 2018, 09:57 AM
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聯準會 (Fed) 主席鮑爾說,儘管美國勞工市場吃緊,與 1970 年代類似,但美國經濟不致重蹈當年通貨膨脹爆發的覆轍。

 

5 月,美國失業率下降到了 3.8%,分析師預測,失業率可能會進一步下降至 1960 年代以來所未見低點。

 

由 1966 年 2 月至 1970 年 1 月,1970 年代通貨膨脹爆發前,美國失業率一直低於 4%。

 

在葡萄牙歐洲央行會議上發表演說時,鮑爾說,他不認為這兩個期間可以互相比擬。

 

為何鮑爾說這兩個期間不能比擬呢?

 

鮑爾說:

 

「半個世紀過去了,美國經濟結構與央行行為已有了重大改變,我認為將兩個時期,做歷史性的比較,結果恐不如我們的希望」。

 

「一處不同點在於,長期以來,通貨膨脹一直偏低而且穩定,也較有效地壓低了通貨膨脹預期」。

 

「現在的決策官員已比較了解通貨膨脹預期對通貨膨脹動能的影響,因而也較明確致力於維持偏低且穩定的通貨膨脹」。

 

因為相信美國經濟不致重蹈當年通貨膨脹爆發的覆轍,所以他對加息很有信心,並提出的加息理由:

 

“鉴于失业率低并且预计将进一步下降,通胀接近美联储的目标,以及经济前景的风险大体均衡,因而持续逐步上调联邦基金利率的理由是强大的”。

 

他认为过去50年,美国经济在许多方面都发生了变化,历史先例中快速增长的物价压力如今可能并不符合。现在,劳动力受教育程度更好,通胀预期也更加稳定。

 

 

以上是Fed主席說不會有1970 年代類似通膨的話。

 

我的看法是唬爛!

 

這裡稍微反駁一下鮑爾說不會有通膨的理由。

 

1)半個世紀過去了,美國經濟結構與央行行為已有了重大改變,我認為將兩個時期,做歷史性的比較,結果恐不如我們的希望。

 

反駁:請問這些改變如何會使得未來不會出現類似 1970 年代的通貨膨脹?

   通貨膨脹,就是流通貨幣過度濫發,最後引發物價膨脹和破壞了經濟生產和股市及信貸。

   請問1970 年代後,美國貨幣濫發速度是不是比過去還多?

    所以哪有什麼經濟結構與央行行為改變?

   要說改變,就是比過去更會造假和掩飾問題,如竄改通膨數據,對經濟教育和通過媒體對群眾洗腦,通過金融手段壓制金價掩飾美元貶值。

   但只要貨幣一直膨脹,這些問題最後也掩蓋不了。

   反而會因為掩蓋更久,問題累積更多,引爆時破壞力更大。

 

 

2)長期以來,通貨膨脹一直偏低而且穩定,也較有效地壓低了通貨膨脹【預期】。

 

反駁:這論點的建立在未來會延續過去。

   買過股票的人知道時常會發生這種事情,多數人買股原因是認為股票過去在漲,所以【預期】未來會持續而買入。

   會賣也是多數根據過去的下跌而有未來會繼續下跌的【預期】而賣出。

   因此【預期】只是以未來永遠不會變的基礎上來【預期】,這根本完全脫離現實世界的預測。

   如美國在2007-2009年房地產泡沫引發的金融危機,也是建立在一種【預期】--二戰後美國房價沒跌過!

 

 

如果鮑爾只是在葡萄牙歐洲央行會議這公開場合說門面話,我可以理解。

 

如果這真是他心裡所想,我可以肯定告訴你,管理Fed的主席,是個對經濟認識偏差的人,他管理下,你要更小心錯誤政策造成的經濟破壞。

 

還有一點,為何他要忽然說:【美國經濟不致重蹈 1970 年代的覆轍】?

 

不論是他自己認為?還是受了通膨派的影響?

 

他說這課題,會否就是他潛意識有點擔心惡性通膨來來臨的心理表現?

 


 

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Beza

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2018-06-22 11:00

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