據華爾街投資銀行高盛證券 (Goldman Sachs) 近期報告指出，截至 7 月 1 日，今年迄今貢獻美股報酬高達 30% 以上，幾乎來自單一股票：亞馬遜 (Amazon) (AMZN-US) 。

並且高盛亦指出，今年 S&P 500 績效表現前 10 強個股，清一色都是科技股，總回報率是今年上半年 S&P 總回報率的 122%。

高盛分析，美股 S&P500 今年就只靠以下這 4 檔個股支撐了 S&P 84% 的漲幅，這 4 檔個股分別是：亞馬遜、微軟 (Microsoft) (MSFT-US)、蘋果 (AAPL-US) 和 Netflix (NFLX-US)。

另一間華爾街投行美銀美林 (Bank of America Merrill Lynch) 亦分析，美股上半年表現若扣除 FAANG 這 5 檔股票， S&P 500 今年上半年報酬率竟落到負值： -0.7%。

美銀美林進一步分析，若撇去 FAANG 不談，其他市場上值得關注的產業包括：

1. 上半年只有 3 個類股優於大盤：非必須消費品股、科技股、能源股。

2. 上半年表現最糟糕的類股：必需消費品股、電信股。

3. 能源股在 Q2 回檔最強勢，是該季表現最好的產業，逆轉前一季糟糕的表現。

4. 工業和金融股 6 月、Q2 和上半年表現遜於大盤，而可選擇消費品和能源股則在這三個時期表現均優於大盤。

從整個上半年來看，科技股即是 S&P 500 上半年績效的最大貢獻者，S&P500 上半年 2.65% 的整體報酬率中，科技股即貢獻了高達 2.60%，佔比高達 98%。

股市上漲雖然不等於全部行業都漲，但分叉這麼大卻顯然不是正常牛市，而是牛市末期會出現的現象。

貿易戰陰影下，倫敦咨詢公司 ETFGI 的數據顯示，受到全球資產管理業追捧的 ETF，在經過連續四年淨流入資金創新高後，今年上半年 ETF 淨流入資金下降至 2230 億美元，較去年同期大幅縮水超過三分之一。

全球最大資產管理公司貝萊德 (BLK-US) 的 ETF 業務今年以來雖仍吸引 527 億美元的資金流入，但四月卻出現超過 50 億美元的資金流出，使得上半年的資金流入較去年同期遽降 63%。

總部位於巴黎的資產管理公司 Lyxor 的 ETF 淨流入金額，更在上半年大幅縮水 96%，僅有 2.33 億美元。 

目前全球股市，最牛的是美國股市。

歐洲，乃至亞州和新興市場，股市已經出現顯著的下滑。

雖然大部分還沒達到下跌２０％的熊市標準，但不部分都的確明顯下跌。

但是，美股雖然要突破新高乏力，但至少還在高位上運行。

但是資金大量外流，也使得股市內在出現分化，這幾天出現了一個賣出信號。

而且是牛市結束的信號。

就是指數價格上升，但是下跌股票在增加。

不過請記住，這信號只是剛出現而已，而需要兩三個月的觀察。

如果未來這背離走勢恢復常態，指數上漲伴隨著上漲股票數量增加，或指數和下跌股票同步，那這信號就不能確認。

可若未來背離現象益發明顯。

那準備好跑路吧！

著名的股票交易者Jesse Livermore，聘請別人統計股市中漲跌股票數量。

忽然發現雖然道瓊斯指數一路漲，但下跌股票數量越來越多。

於是毅然賣出股票。

後來...大蕭條爆發！

下面是以大企業為主的標普５００指數，價格走勢和漲跌股票背離還不明顯。

但是以科技股為主的 NASDAQ指數，和小資本股為主的羅素3000指數，價格走勢和漲跌股票，背離現象就比較明顯多了！