我以前說過，美聯儲的升息，很可能升到一般就戛然而止，面對眼前經濟衰退而不得不重啟ＱＥ。

目前看美國的經濟數據，你還看不到明顯進入衰退的現象。

但判斷未來需要前瞻，而不是看眼前。

２００８年金融危機以來，美國釋放大量流動性往全球亂竄，推高自己本身的經濟泡沫外，也推高世界各國的泡沫。

而在美聯儲開始升息的時候，國際的美元荒先開始戳破經濟體質比較脆弱的國家，這些國家出現貨幣和股市的崩盤，如土耳其、阿根廷，這兩個只是比較嚴重的之二。

印度央行總裁 Urjit Patel 就曾呼籲，聯準會應該改變貨幣政策，現在的「緊貨幣、寬財政」政策，將造成美元荒。他警告，聯準會若不放慢縮表速度，全球美元計價債券市場勢必會爆發危機，帶來全球動盪。

（Fed 緊縮周期常出狀況）

但不要以為美國可以獨善其身。

外圍國家的問題會逐步對其他國家產生蝴蝶效應，美國遲早會受波及，何況他現在又在打貿易戰。

但美國本身政策也矛盾的。

貨幣收緊的時候，特朗普卻大量減稅，稅收減少時還施行寬鬆的財政政策，使得赤字逼近一兆。

也就是說，經濟衰退到來時，美國政府沒有多少財政空間來擴大刺激經濟的空間。

平靜的美國，其實山雨欲來。

所以加拿大皇家銀行的分析師表示，縮表最早可能在 2019 年停止，高盛策略師設想的結束時間則是 2020 年 4 月前後。

有些還認為聯準會不但不應升息，還該考慮明年重推 QE4。

但是，目前美國通膨率是2.9%，核心通膨來到 2.4%，遠高於目標值。

照理應該要繼續收緊貨幣政策。

但因為美國本身債務高的驚人，繼續收緊，就會引發國內爆發信用危機。

依據人性，信用危機還沒有看到，眼前看到的是收緊貨幣的危險。

所以美聯儲最終會在明年某個時候，開始擴大其資產負債表，也就是 QE 4。

要給美聯儲下繼續印鈔的決心，就是要國際的經濟危機繼續蔓延，威脅到美國的金融市場。

但美國金融市場下跌到某一程度時，美聯儲可能會在危機全面爆發前，開動印鈔機，繼續印鈔票。

不過，這樣最後還是以吸更多貨幣鴉片來解決之前毒癮發作的痛苦，能解決問題嗎？

當然不可能。

這時候，持有黃金白銀的人，你們的好日子來了！

因為持續的ＱＥ下，就會越來越多人不會再相信有強勢美元了。

當對強勢美元的信心不再有期望後，美元貶值會更快，全球去美元化會加速。

畢竟，美元和比特幣一樣，是沒有實際價值的東西，它只是用信心維持。

當信心不再時，誰也不能阻止它貶值。

記住！搞房產的美國總統特朗普不會希望出現利息上漲，也不希望看到股市急跌。

當那一天你發現他在 Twitter 上放風聲，大談貨幣寬鬆時，就知道他要對美聯儲施加壓力了。

不斷通過加大信用擴張，擔保，是１９７１年金本位廢除後，各國採取對付金融危機的方法。

可當這套玩不下去的時候，會不會開始管制，例如嚴禁從銀行提取現金，禁止客戶贖回基金投資等等措施呢？