TAMBUN 這支股票，曾經風光一時，也許得到某名人的光環所罩吧？

我算是最早看出 TAMBUN 會出問題的人。

不過，當時我犯下一個不算錯誤的錯誤，就是依據經濟週期看，我的確早一年多前，就看出 TAMBUN 所屬的行業－－房地產已經出現泡沫破裂的信號。

但是，我提出的警告只適合炒房產的人，而不適合炒房產股票的人。

因為房產不能說賣就賣，但股票可以最後一分鐘賣。

所以我寫的《TAmbun即將大跌？》（2012年12月7日），文章預測的股價下跌發生了，從大跌沒發生，最後還繼續大漲。

一年多後，我的推斷實現了，大馬房產泡沫在2014/2015年見頂。

當時發文《TAMBUN投機Party結束?》（2014年4月22日），結論是TAMBUN不值RM 2.01，並且警告房地產處於泡沫破裂前夕。

也許是【冷眼效應】，也許是【房產泡沫最後的刺激】。

總之，股價從RM 2.01一路上漲，三個月後，在RM 2.60見頂，之後就一路下跌。

下跌開始的時間，正好和大馬房地產觸頂下跌的時間吻合。

下面是 TAMBUN 的營業額和EPS：

營業額：

2014年　466.84

2015年　367.65

2016年　360.84

2017年　277.17

2018年　179.30

EPS：

2014年　0.25

2015年　0.24

2016年　0.26

2017年　0.19

2018年　0.13

因為了解經濟週期，所以我能預先知道大馬房地產結果。

但為當時很多人認為 TAMBUN 的股價便宜呢？

下面是 TAMBUN 的市盈率

Price/Earnings：

2011年　0.63

2012年　5.10

2013年　9.29

2014年　6.68

2015年　6.14

2016年　5.53

2017年　4.27

2018年　5.31

就是因為市盈率很低，所以讓很多股民產生 TAMBUN 便宜的錯覺。

如果在投資上，你只是單純看股票基本面，你就很容易犯上這市盈率陷阱。

如果你理解經濟週期，再理解景氣循環股的市盈率分析法是不同的，就不會跌入這陷阱。

觀房地產股票，最好用Price/Book。

下面是 TAMBUN 的Price/Book．你發現它根本就不便宜。

Price/Book

2011年　1.14

2012年　1.06

2013年　2.17

2014年　1.80

2015年　1.39

2016年　1.16

2017年　0.76

2018年　0.54

不過，請記得！

大馬房地產最糟糕的情況，還沒到來。