Vishal 一語道出了優質/良好品質的公司如果買得不便宜，就算長期投資也不會是一項好的投資。

Buying a good/quality company at higher price is not a good investment even long term

bluefun 小弟也認同這個說法，好比如如今在大馬股市發光發亮的優質公司比如 Harta, QL, Vitrox, Penta 等等。

正所謂：一高還有一高高，若是投資者一直在高點時越追越高，因為相信公司前景不錯，成長再望，一點會交出漂亮的成績單。

需求上升增產，拓展業務，併購其他公司，預計公司未來盈利會穩定上升，所以買進她擁有她，一定不可錯過，就算在高點了也要追追追，因為上升空間還很大？？？

可是我們是否想過，當你理所當然這樣認為的時候，市場上的投資者何嘗不是呢？

樹的高度，不會一直生長，高過天上。

有些投資者已經在被低估時買進，在大回調時累積，在市場大恐慌時勇敢。所以相對的，風險比起越追越高的投資者低，因為潛在上漲空間較大 (potential upside) 。

打個比喻：

Harta 股價 RM6.00，投資者 A 買進
Harta 股價 RM5.00，投資者 B 擁抱

(1) 公司股份都是一樣 Harta
(2) 不同的是買進的時間點 (timing)
(3) A 在手套股上升趨勢時買進
(4) B 在手套股市場恐慌情緒時大膽擁抱
(5) B 比 A 買便宜 RM1.00，風險較低
(6) 若是合理價 RM6.20
(7) B 賺 RM1.20，RM5.00 買進，上漲空間 24%
(8) A 賺 RM0.20，RM6.00 買進，上漲空間 3%

如果：
(9) A 在 RM6.00 時英雄行為大膽買進，因為相信公司的營收與盈利在未來會繼續成長。然而好景不常，近期一份研究報告說世界手套需求量預計會下降。

(10) 因心態不夠堅強，心不夠定，在跌至 RM5.00 時 A 把股份賣給了 B ，虧損 RM1.00，損失 17%。

其實以上的小故事分享， bluefun 小弟想表達的是，

? 有勇氣在高點時追高不是勇敢的表現，那是自殺的行為。

? 在恐慌在低點有反轉跡象時大膽帶軍攻擊城門，那才是可取的勝利之道。

機會難得，不常見，不常來，如果這跌勢只是一時的，短期的，公司的生意還是一枝獨秀，盈利清晰可見度依然高，那就要鼓起勇氣，用手去捉住了。

在實戰中成長，總好過紙上談兵。

風險評估 (Risk valuation) 在投資世界非常重要，那關係到我們的投資回酬率 (return of investment)。

投資的心境與態度 (Investing behavior) ，持股能力 (holding ability) ，市場抗壓能力 (market distress ability) 也是不可缺少的一環。

雖然說好優質的公司在長期裡具有 compound interest 複利的威力，但試問者市場上有多少投資者試過手握一家公司十年的時間？？？

內心的強大，內心深處的恐懼，才是市場上一個叫做複利真正的敵人。

The price you pay determines your return - Roger Montgomery

Getting to the top is optional，
Getting down is mandatory 。

到達巔峰是選擇，
低谷卻是肯定的。

bluefun
24.01.19

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