美国经济前景：软着陆的可能性

2023/09/21 更新，FED 最新会议结果出炉，最终决议维持利率区间不变，利率点阵图透露令人振奋的消息，2023 年更高的利率区间，2024 年更缓步的降息，美国的经济体质稳健，我们是否真的将要看到软着陆的发生了呢？

软着陆的基本概念

软着陆（Soft Landing）这个概念多次被联准会主席鲍威尔（Jerome Powell）于谈话中提及，并且就此次升息过程和1964 年、1984 年、1994 年成功的软着陆相比，在进入正文介绍此三次软着陆的背景前，必须先针对软着陆进行讲解。

软着陆的定义

软着陆（Soft Landing）是指紧缩的货币政策并没有对经济造成太大的伤害，但其实软着陆一直没有一个严谨的定义，一般来说，是指当一个经济体成长过快时，因为需求面高涨的因素导致通货膨胀情形恶化，这时政府便需要透过紧缩性的货币政策，也就是升息，来抑制通膨。但是太过紧缩的货币政策可能会使经济成长放缓甚至负成长，甚至出现通货紧缩以及失业率上升的情形，而若是政府控制得当，在压抑通膨上升的同时还能使经济缓和成长，这种状况便称为经济的软着陆。

硬着陆、软着陆的区别

经济硬着陆

根据近期纽约联邦储备银行发布的预测定义，硬着陆的定义是在未来 10 季中， GDP（年增率）至少有一季增速低于 -1％。采用强力的货币政策紧缩手段来降低通膨，导致经济成长急遽下降，同时伴随国民收入减少与失业潮，如同飞机高速着陆。

优点：可短时间达成目标。

缺点：风险较大，可能导致经济衰退。

经济软着陆

根据近期纽约联邦储备银行发布的预测定义，软着陆的定义为在未来 10 季中，GDP（年增率）皆维持正增长。经过适度调整货币政策，让经济温和平稳的回到适度成长区间，且过程没有发生大规模的失业或陷入经济衰退，如同飞机减速缓缓降落着陆。

优点：经济恢复温和平缓，可随时调控。

缺点：过程需较长时间，受公众预期影响变数较大。

全球经济软着陆的趋势

IMF：全球经济软着陆机率攀升仍须留意风险国际货币基金（IMF）总裁乔治艾娃（Kristalina Georgieva）近日表示，各国央行在不导致全球经济陷入衰退情况下抑制通膨（即经济软着陆）的可能性攀升，但警告经济成长可能不均且低于疫情流行前。

乔治艾娃10月5日演讲时表示，全球最大经济体美国已重回轨道，印度与其他几个新兴市场也表现突出。尽管她认为复苏速度缓慢，但服务需求高于预期且降低生活成本方面已有进展。

乔治艾娃在预先准备的讲稿里表示：「这增加全球经济软着陆的机率，但我们不能放松警戒。」

乔治艾娃也提醒大家留意，多数富裕国家经济放缓与中国大陆经济低于预期的风险。她重申国际货币基金四月发出的警告，即当前全球经济成长速度依然低于疫情爆发前的平均水平。

常见问题解答

1. 软着陆和硬着陆有什么区别？

   软着陆和硬着陆的主要区别在于经济成长的速度和政策干预的程度。软着陆指的是通过调整货币政策来使经济逐渐平稳增长，而硬着陆则是经济急遽下滑，可能导致衰退。

2. 货币政策对软着陆的影响是什么？

   货币政策是影响软着陆的重要因素之一。通过升息等手段，政府可以抑制通货膨胀，但也需要注意不要导致经济过度放缓。

3. 当前全球经济形势如何？

   目前全球经济形势仍然面临着一些不确定性。虽然一些国家已经开始复苏，但疫情等因素仍可能影响经济的走向。

4. 如何应对可能的软着陆？

   政府可以通过适当的货币政策和经济政策来应对可能的软着陆。同时，也需要密切关注经济的变化，及时调整政策。

5. 软着陆对个人和企业有什么影响？

   软着陆可能会导致经济增长放缓，这可能会影响个人和企业的收入和就业状况。因此，及时了解经济形势对个人和企业的影响至关重要。

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